中歐基金：2021年大類資產(chǎn)配置策略之商品資產(chǎn)配置 黃金轉(zhuǎn)為震蕩

對于很多投資者來說，商品類資產(chǎn)的投資是比較陌生的

。但是，在2020年新冠疫情來襲的時候，很多小伙伴都見識到了以黃金為代表的商品類資產(chǎn)配置的魅力。

那么

，2021年商品資產(chǎn)配置是否有投資機會呢?今天，小歐就跟大家分享由中歐基金首席宏觀經(jīng)濟分析師任飛帶來的商品資產(chǎn)配置的建議。

2020年從衰退走向復(fù)蘇

，相應(yīng)的從黃金配置轉(zhuǎn)向銅、黃金配置。進入2021年，宏觀經(jīng)濟狀態(tài)可能進一步向繁榮發(fā)展，可以減少黃金，增加銅、原油配置。如果需要應(yīng)對可能的過熱和衰退風(fēng)險，可以保留黃金配置。

黃金轉(zhuǎn)為震蕩

黃金價格在2019-2020年的上漲，和美國的實際利率不斷下行至轉(zhuǎn)負密切相關(guān)

。黃金未來1年左右的中期走勢也取決于實際利率的走勢。

目前美國的名義利率降至0。從美聯(lián)儲的表態(tài)來看

，負的名義利率是很難出現(xiàn)的，美國可以在遭遇危機的時候啟動再Q(mào)E，也就意味著名義利率的下行空間較小;相反，當(dāng)疫情得到進一步控制后，名義利率上升的概率較大。

通脹預(yù)期在疫情之后迅速恢復(fù)

，當(dāng)前為1.7%左右