機(jī)構(gòu)憧憬四季度行情 基本面改善為年末行情提供支撐

，機(jī)構(gòu)關(guān)注部分估值充分修正的板塊，對(duì)消費(fèi)等前期回調(diào)明顯的熱門板塊普遍看好。

基本面改善為年末行情提供支撐

從經(jīng)濟(jì)基本面看

，多家券商研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)邊際改善，多重積極變化料將顯現(xiàn)。

中信證券認(rèn)為

，國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)保持合理充裕，季初機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)資金向低位價(jià)值轉(zhuǎn)移，基本面預(yù)期和相對(duì)估值均處低位的板塊配置價(jià)值更高。首先，四季度保供穩(wěn)價(jià)的政策更加協(xié)調(diào)一致，預(yù)計(jì)商品價(jià)格快速上漲的趨勢(shì)得到控制，部分開發(fā)商信用風(fēng)險(xiǎn)處置落地，市場(chǎng)情緒預(yù)計(jì)會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。其次，疫情影響緩解帶來支出意愿回升，預(yù)計(jì)消費(fèi)四季度相比三季度明顯轉(zhuǎn)暖，專項(xiàng)債加快發(fā)行，能源新基建也將發(fā)力，共同驅(qū)動(dòng)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)邊際改善。最后，當(dāng)下宏觀政策更偏向“跨周期調(diào)節(jié)”，穩(wěn)增長(zhǎng)權(quán)重有所上升。海通證券也認(rèn)為，多重積極變化正在發(fā)生，一是穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力中;二是地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有望下降;三是外部環(huán)境有望改善，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。

中信建投證券總量研究組組長(zhǎng)、宏觀首席分析師兼固定收益首席分析師黃文濤表示

，如無疫情明顯擾動(dòng)，今年四季度和2022年經(jīng)濟(jì)復(fù)合增速將好于三季度。從需求結(jié)構(gòu)看，今年四季度至2022年出口在外需走弱下逐步放緩，房地產(chǎn)投資逐步觸底企穩(wěn)，基建投資將小幅回升，制造業(yè)投資進(jìn)入平臺(tái)期，消費(fèi)有望重回復(fù)蘇軌道