環(huán)球熱門:明冠新材深耕新能源材料，擬募資加碼光伏及鋰電上游膜材料

，規(guī)模效益凸顯

。公司2021年度鋁塑膜產(chǎn)品毛利率為17.05%，根據(jù)公司對本次定增審核問詢函的回復(fù)，年產(chǎn)2億平米鋁塑膜項(xiàng)目運(yùn)營期間的毛利率在22.56%-25.58%之間，測算毛利率高于現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率，主要因?yàn)殡S著項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放，規(guī)模效應(yīng)帶來了較為顯著的產(chǎn)品單位固定成本的攤薄。

(公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化情況

，圖片來源：懷新投資)

公司在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的布局日趨完善，還通過兩次投資分步實(shí)現(xiàn)對博創(chuàng)宏遠(yuǎn)新材料有限公司(從事鋰電池正極材料及其原料磷酸鐵業(yè)務(wù))

，2022年上半年已將其納入合并報表，新增磷酸鐵業(yè)務(wù)營收0.71億元，但毛利率高達(dá)35.69%，是公司毛利率最高的業(yè)務(wù)。公司通過設(shè)立子公司深圳市明冠投資發(fā)展有限公司，作為拓展其他鋰電池材料業(yè)務(wù)的平臺。上述投資加強(qiáng)了公司在鋰電材料各業(yè)務(wù)之間的優(yōu)勢互補(bǔ)，通過鋰電池頭部客戶資源和銷售渠道的開發(fā)和共享，推動公司鋰電材料業(yè)務(wù)整體發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。

通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的盈利能力提升在公司整體財報中已有體現(xiàn)

，并有望隨著新的募投項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)一步提升。公司2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加70.4%，公司表示系公司調(diào)整銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)毛利率提升所致。2022年10月27日晚間披露的三季報顯示，公司前三季度銷售毛利率為21.01%，大幅高于上年同期的16.63%。

財務(wù)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力更上層樓

公司營業(yè)成本中直接材料的占比較大

，主要加強(qiáng)產(chǎn)線現(xiàn)場管理提升產(chǎn)品直通良率、增加差異化新品產(chǎn)銷量以及研發(fā)降本和工藝優(yōu)化等措施降低產(chǎn)品成本。在費(fèi)用方面，2019-2021年及2022年1-6月，公司期間費(fèi)用率分別為10.40%、10.06%、8.54%及7.78%，呈下降趨勢。隨著兩大募投項(xiàng)目對現(xiàn)有產(chǎn)能將有力的擴(kuò)充，進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)