全球熱文：國金證券：給予恒潤股份增持評級

，目標價位34.74元

、金風科技（002202）、明陽智能（601615）、上海電氣（601727）等國內外知名廠商。21年7月公司非公開發(fā)行募集14.74億元，募投年產(chǎn)5萬噸12MW海上風電用大型精加工鍛件、年產(chǎn)4000套風電軸承和10萬噸齒輪深加工項目。公司大兆瓦海上風電法蘭已于2Q22開始釋放產(chǎn)能，獨立變槳軸承已于3Q22末開始小批量交付。

投資邏輯：

根據(jù)GWEC統(tǒng)計

，22-25年全球風電總裝機為101/102/106/119GW，年復合增速6%，其中海風裝機9/13/14/25GW，年復合增速41%。“十四五”期間我國各省風電總裝機規(guī)劃達290GW，其中海風新增裝機22-25年預計5/12/15/18GW，年復合增速達53%。我們預計25年全球、國內風電塔筒法蘭市場規(guī)模有望達100、80億元左右。公司作為國內風電法蘭龍頭，將受益于下游海上風電&大型化趨勢下的大MW法蘭需求增長。根據(jù)我們測算，公司占國內風電塔筒法蘭市場份額有望從21年的21%持續(xù)提升至24年27%左右。預計公司定制化、高毛利率的海上大兆瓦風電法蘭產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，23-24年風電輾制法蘭毛利率有望達27.3%、30.2%