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！迪柯尼IPO調(diào)查：激進會計處理藏玄機 涉嫌利用跨期存貨粉飾當期業(yè)績

，迪柯尼營業(yè)收入分別為7.12億元、7.99億元、9.20億元和3.81億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.70億元、0.53億元、0.81億元和0.42億元；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.59億元、0.48億元、0.76億元和0.38億元。

由此測算，迪柯尼2020年

、2021年營收分別較上一年同期增長12.22%、15.14%，而同期同行業(yè)可比公司的營收平均增速分別為-5.55%、9.74%，迪柯尼的營收增速遠超同行平均值(如下表)。

圖：迪柯尼與同行可比公司營收情況(行業(yè)平均增速為同比增速數(shù)字直接加總平均)數(shù)據(jù)來源：公司公告

同樣的情形也發(fā)生在毛利率上

。招股書顯示，2019年至2021年及2022年1-6月，迪柯尼綜合毛利率分別達到72.64%、80.04%、80.55%和82.06%，而同期同行可比公司綜合毛利率平均值分別為50.16%、50.62%、52.95%和52.49%。

圖：迪柯尼與同行可比公司綜合毛利率情況資料來源：迪柯尼招股書

對此

，迪柯尼解釋稱，報告期內(nèi)，公司毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平，主要系公司兩大品牌均定位中高端，目標客群為高消費階層人士，各品類定價較高；同時公司主要以直銷為主，直銷渠道銷售毛利率通常高于經(jīng)銷渠道毛利率。

在這些可比公司中

，比音勒芬（002832）的品牌定位、目標客群以及銷售模式與迪柯尼較為接近，但迪柯尼的綜合毛利率顯著高于比音勒芬