太極集團高增長持續(xù)性不足
太極集團(600129)業(yè)績高增長主要受益于新冠用藥爆發(fā)、低基數(shù)以及激進會計政策,持續(xù)性恐將面臨不確定性
杜鵬/文
年4月至今
(資料圖片)
太極集團股價大漲與業(yè)績翻倍高增長密切相關(guān)
,不過其高增長含金量可能并不高。一方面,營收增長主要受益于新冠用藥需求爆發(fā),后新冠時代將面臨挑戰(zhàn);另一方面,凈利潤高增長主要受益于低基數(shù)以及激進會計政策,利潤增長有水分。與此同時
,太極集團還存在炒股、投資低效資產(chǎn)等偏離主業(yè)的行為,這些資金或許應(yīng)該真正投入到主業(yè)發(fā)展。受益疫情
太極集團140.5115.65%3.5166.84%3.67152.59%
。太極集團業(yè)務(wù)分為三塊
,分別為醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、服務(wù)業(yè)及其他在醫(yī)藥工業(yè)板塊中,太極集團現(xiàn)代中藥實現(xiàn)收入51.0222%
藿香正氣口服液
、急支糖漿均是新冠用藥。新冠疫情發(fā)生以后的年12月21日,太極集團在投資者互動平臺表示,公司已對藿香正氣口服液的出廠價進行調(diào)整,平均上調(diào)幅度為12%。進入年之后
,上述明星產(chǎn)品又獲得官方加持。年3月17日,太極集團公告稱,公司藿香正氣口服液等藿香正氣系列產(chǎn)品、安宮牛黃丸、蘇合香丸、地塞米松磷酸鈉注射液,被《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)》列為推薦用藥,相關(guān)用藥需求急劇增加。可以看出來
,太極集團年營收增長應(yīng)該主要歸功于疫情推動的量價齊升。受益于此,公司醫(yī)藥工業(yè)板塊年毛利率同比提升5.6363.6%,推動整體毛利率同比提升2.9445.43%。值得注意的是
,太極集團營收增長背后存在不少關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)年年報202頁披露,公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品和提供勞務(wù)的金額合計23.3億元太極集團年一季度營業(yè)收入同比增長25.27%至44.27億元
不過
,這種受益疫情帶來的營收增長恐難有持續(xù)性。年一季度以后,國內(nèi)新冠疫情已經(jīng)被控制,市場對新冠用藥的需求回歸至正常水平,公司明星產(chǎn)品是否還能延續(xù)量價齊升面臨挑戰(zhàn)高增長有水分
太極集團年凈利潤同比增長166.84%至3.5億元,遠高于15.65%的營收增幅,除了與營收增長及毛利率提升有關(guān)以外
,最主要的原因是上年同期基數(shù)偏低。財報顯示
,公司年凈利潤虧損5.23億元,為史上虧損金額最多年份。對此,業(yè)績預(yù)告稱,公司清理非主業(yè)和非盈利資產(chǎn)項目,對部分資產(chǎn)計提減值準備。根據(jù)年年報披露,公司計提資產(chǎn)減值損失2.86億元和信用減值損失8024萬元。年業(yè)績預(yù)告還稱
可以看出
太極集團年凈利潤高增長
研發(fā)投入逐年增加值得肯定
從營收和利潤構(gòu)成上來看,太極集團是家中藥上市公司
,片仔癀(600436)、同仁堂(600085)、東阿阿膠(000423)、濟川藥業(yè)(600566)是規(guī)模和市值排名靠前的龍頭企業(yè),賬面上均沒有任何的開發(fā)支出研發(fā)投入資本化的直接好處是增厚凈利潤和凈資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計
太極集團費用減少對于凈利潤增長也有貢獻。年
年一季度
投資效益欠佳
太極集團資金并不寬裕
不過奇怪的是
具體來看,太極集團共持有兩只股票
西南證券所處證券行業(yè)同質(zhì)化競爭愈演愈烈,A股市場共有50家券商上市公司
太陽能主業(yè)為光伏電站的投資運營和電池及組件的生產(chǎn)銷售
炒股完全是偏離主業(yè)的行為
在炒股以外
以長期股權(quán)投資為例來看,太極集團年年末共有三家參股企業(yè)
此外
,太極集團還有不少資金被預(yù)付應(yīng)收款項占用。年年末,公司預(yù)付款項和其他應(yīng)收款項賬面價值分別為2.87億元、1.97億元,兩者合計4.84億元,且其他應(yīng)收款中賬齡3年以上的金額合計7082萬元,這些款項為何遲遲無法收回呢?年一季度末
,公司其他應(yīng)收款賬面價值進一步攀升至3.07億元。《》給太極集團證券部發(fā)去了采訪函
,截至發(fā)稿未收到回復(fù)。關(guān)鍵詞:
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