包鋼股份：擬自2022年7月1日起調整稀土精礦交易價格

，與2022年情況類似。7次交易價格依次為9250/14000/126000/126000/16269/26887/39189元/噸，變化幅度為51.35%/-10%/0%/29.12%/65.27%/45.75%，同期市場氧化鐠釹價格變化幅度為89.92%/-35.51%/-11.71%/46.42%/108.69%/9.97%。本次提價后公司氧化物單位成本將上漲22.88%，按照下半年采購量估算預計影響公司EPS0.36元。

公司具備價格傳導能力和條件：一方面

，公司作為全球輕稀土龍頭，占2022年第一批輕稀土礦配額以及冶煉分離配額的67.42%和55.33%，占二者增量的比重均為95.7%，是全球輕稀土的主要供應商，具備定價能力;另一方面，下游中新能源汽車、風電、工業(yè)電機等景氣度較高，其中稀土永磁電機作為新能源汽車的核心部件影響加速、爬坡及最高速度等性能指標，鐠釹及電機成本占新能源汽車的整體成本分別約為5%和10%左右，遠低于電池40%的成本占比，因此公司具備傳導成本壓力的能力和條件。

投資建議：考慮成本傳導時滯

，我們下調公司2022年至2024年每股收益至1.64元、2.01元、2.39元，凈資產收益率分別為30.6%、29.7%、28.3%，綜合考慮永磁市場應用前景和公司行業(yè)地位，我們維持公司級買入-B評級。

風險提示：稀土永磁下游行業(yè)增速不及預期

、配額額度超預期。

關鍵詞： 包鋼股份 調整稀土精礦交易價格 氧化鐠釹市場價格 新能源汽車