匯添富基金徐寅喆：規(guī)則化構(gòu)建現(xiàn)金管理投資和組合

。按照霍華德·馬克斯的觀點，周期的第一大規(guī)律，不走直線必走曲線。周期的第二大規(guī)律，不會相同只會相似。歷史不會重演過去的細(xì)節(jié)，歷史卻會重復(fù)相似的過程，即大方向可以預(yù)測（趨勢是周期性的），但具體的發(fā)展走勢無法預(yù)測（細(xì)節(jié)具有隨機(jī)性）。盡管2022年四季度的債市調(diào)整相對較大，但作為成熟的投資者，我們應(yīng)該在市場大幅調(diào)整中不斷思考，我國貨幣政策已經(jīng)建立了相對比較成熟的利率走廊調(diào)控機(jī)制，央行能相對靈活的運(yùn)用工具箱調(diào)節(jié)市場流動性。因此面對市場發(fā)生的變化，第一步是做好組合的投資管理和風(fēng)險預(yù)期，第二步則是在深入做好經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣市場資金供需研究后，尋找在市場情緒波動和流動性沖擊后形成的具有相對價值的投資標(biāo)的。只有強(qiáng)化理性分析能力，把握市場主要脈絡(luò)，才能在每天面臨市場的跌宕起伏時真正做到堅定不移、從容自若。

對于公司不斷倡導(dǎo)的規(guī)則化投資思維

，個人認(rèn)為不論對投資者還是基金管理人，都有著很大的意義。唯有規(guī)則化建立個人的投資框架、產(chǎn)品定位、市場策略，才能在管理產(chǎn)品的過程中不忘初心，才能使管理的產(chǎn)品真正觸達(dá)客戶，才能堅守在“努力控制好組合各類風(fēng)險”的基礎(chǔ)上更好滿足投資者流動性及收益性的需求。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險