2021年主要央行將延續(xù)超寬松政策 超寬松政策利弊兼存

。同時(shí)，貨幣政策與其他宏觀政策配合，對(duì)經(jīng)濟(jì)也起到了托底救助的作用。對(duì)于應(yīng)對(duì)疫情，紓解實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境也非常有必要。

需要看到的是

，超常規(guī)寬松的副作用也十分明顯。主要央行已經(jīng)極度透支了本已受限的政策空間。

據(jù)業(yè)界計(jì)算

，自美聯(lián)儲(chǔ)2009年國際金融危機(jī)后首次加息(2015年12月)以來，G20新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的加權(quán)政策利率最高分別僅上升0.73和0.92個(gè)百分點(diǎn)。但在2020年的全球降息潮后，截至10月底，其加權(quán)政策利率較之于五年前反而分別下降了0.14和1.87個(gè)百分點(diǎn)。且受到利率下限約束，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體用非傳統(tǒng)貨幣政策急劇擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，2020年前10個(gè)月，美、歐、日三大央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模之和就從14.7萬億美元驟增至21.8萬億美元。IMF總裁格奧爾基耶娃表示，“更多貨幣寬松已不太可能”。

分析人士認(rèn)為

，此次各主要經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持有限。這主要是由于此次危機(jī)并非源自金融系統(tǒng)本身，而主要是全球大范圍經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯，造成個(gè)人和企業(yè)流動(dòng)性困局，進(jìn)而引發(fā)金融市場(chǎng)震蕩，超寬松貨幣政策雖有助于對(duì)沖一定的經(jīng)濟(jì)下行壓力，但無法彌補(bǔ)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的損失，難以支撐經(jīng)濟(jì)金融從根本上走向復(fù)蘇。長期無限量貨幣寬松提供的無限量流動(dòng)性灌注，使金融市場(chǎng)持續(xù)處于低利率乃至負(fù)利率環(huán)境，鼓勵(lì)了金融市場(chǎng)的冒險(xiǎn)行為，助長金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

如何處理巨額債務(wù)將成為后疫情時(shí)代的重要任務(wù)

。國際金融危機(jī)以來，美、歐