21萬(wàn)億元險(xiǎn)資今年最看好A股消費(fèi)龍頭險(xiǎn)資預(yù)測(cè)今年GDP增速在8%-9%

2021-01-22 09:44:12來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

1月20日晚間

，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了重磅調(diào)研數(shù)據(jù)——“2021年第一期中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果分享”(下稱“調(diào)查結(jié)果”)

。從調(diào)查結(jié)果來(lái)看

，21萬(wàn)億元險(xiǎn)資今年最看好的大類資產(chǎn)是股票，并認(rèn)為當(dāng)前A股估值基本合理

，2021年A股市場(chǎng)將呈震蕩上行行情。

調(diào)查結(jié)果顯示

，今年險(xiǎn)資在股票市場(chǎng)更偏好滬深300和上證50

，其中，最傾向超配的板塊為2019年以來(lái)市場(chǎng)看好的消費(fèi)板塊

。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)

、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼首席投資官段國(guó)圣1月20日也表示，泰康資產(chǎn)的股權(quán)投資

，將緊密把握未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏觀邏輯

，在消費(fèi)升級(jí)、長(zhǎng)壽時(shí)代

、科技產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的浪潮下

，重點(diǎn)挖掘大消費(fèi)、大健康

、大科技領(lǐng)域的股權(quán)投資機(jī)會(huì)

，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的紅利

。

險(xiǎn)資預(yù)測(cè)今年GDP增速在8%-9%

據(jù)記者了解

，中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)的此次調(diào)研對(duì)象包括35家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和60家保險(xiǎn)公司，涵蓋全部保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司

，展現(xiàn)了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)投資全景圖

。

從險(xiǎn)資對(duì)今年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)判來(lái)看，險(xiǎn)資普遍對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)整體持樂(lè)觀謹(jǐn)慎態(tài)度

，并認(rèn)為今年GDP增速大概率在8%-9%

，貨幣政策偏中性或中性偏緊，市場(chǎng)流動(dòng)性將小幅收緊

。

從對(duì)各類市場(chǎng)的研判來(lái)看

，險(xiǎn)資普遍認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率大概率呈現(xiàn)先升后降，債市將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)

，信用風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

。

從險(xiǎn)資大類資產(chǎn)投資偏好來(lái)看，險(xiǎn)資最看好股票市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)

，債券市場(chǎng)偏好有所上升

。債券市場(chǎng)，險(xiǎn)資偏好中長(zhǎng)期或超長(zhǎng)久期利率債

、高等級(jí)產(chǎn)業(yè)債等

，信用債久期偏好為3年-5年;另類投資市場(chǎng)則偏好能源、交通

、醫(yī)養(yǎng)健康等領(lǐng)域

。

從部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的研判來(lái)看

，愛(ài)心保險(xiǎn)資管部負(fù)責(zé)人近期對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)

，海外疫苗通過(guò)快速審批程序上市

、國(guó)外疫情逐步得到控制是較大概率事件，今年全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇是可以預(yù)期的

。去年政府提出“加快構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體

，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新格局，在全球復(fù)蘇的背景下

，預(yù)計(jì)今年對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)均有所提振

。

平安資管也持類似觀點(diǎn)，其認(rèn)為

，從宏觀層面來(lái)看

，2021年宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策漸進(jìn)式收斂是主要投資線索。伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)

，國(guó)內(nèi)特殊時(shí)期寬松的宏觀政策將逐步回歸常態(tài)

，但不會(huì)出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”。從資產(chǎn)配置來(lái)看

，上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主要邏輯

，預(yù)計(jì)股票類資產(chǎn)表現(xiàn)將強(qiáng)于債券類資產(chǎn)，之后伴隨著政策漸進(jìn)收緊和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能放緩

，股債強(qiáng)弱將出現(xiàn)適當(dāng)轉(zhuǎn)換

。

險(xiǎn)資認(rèn)為A股仍將震蕩上行

最新數(shù)據(jù)顯示，目前險(xiǎn)資規(guī)模已經(jīng)達(dá)21萬(wàn)億元

，隨著巨量險(xiǎn)資的穩(wěn)步入市

，其對(duì)A股的影響力也越來(lái)越大。截至2020年9月份

，險(xiǎn)資投資A股占總市值的比例升至3.44%

。

值得關(guān)注的是，從上述調(diào)查結(jié)果來(lái)看

，在近期不少市場(chǎng)主體認(rèn)為目前A股估值走高的背景下

，險(xiǎn)資卻普遍認(rèn)為當(dāng)前A股的估值基本合理，今年A股市場(chǎng)仍將震蕩上漲

。

例如

，平安資管認(rèn)為，進(jìn)入2021年

，伴隨信用環(huán)境逐步收緊

，預(yù)期估值對(duì)于市場(chǎng)的貢獻(xiàn)趨于下降，甚至可能出現(xiàn)階段性的收縮壓力。但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下

，工業(yè)品價(jià)格帶動(dòng)企業(yè)盈利逐步反彈

，預(yù)期全部A股2021年企業(yè)盈利增長(zhǎng)在15%左右，股市將逐步實(shí)現(xiàn)從估值驅(qū)動(dòng)向盈利驅(qū)動(dòng)過(guò)渡

。

從權(quán)益投資偏好來(lái)看

，險(xiǎn)資今年最偏好滬深300和上證50，超過(guò)9成的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和超過(guò)7成的保險(xiǎn)公司看好滬深300

，超過(guò)5成的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和超過(guò)4成的保險(xiǎn)公司看好上證50

。此外，不足3成的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)及保險(xiǎn)公司看好科創(chuàng)板

、創(chuàng)業(yè)板和中小板投資機(jī)會(huì)

。

事實(shí)上，近年來(lái)外資

、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資加倉(cāng)并大幅買入A股大市值龍頭股

，這一趨勢(shì)一致延續(xù)到今年年初。而上證50及滬深300成分股普遍市值較高

，由此可見(jiàn)

，大市值股依然是險(xiǎn)資的最愛(ài)。

具體到行業(yè)

，險(xiǎn)資今年最傾向超配的板塊是此前機(jī)構(gòu)持續(xù)看好的消費(fèi)板塊

。《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱消費(fèi)龍頭股持股數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)

，從去年開(kāi)始

，險(xiǎn)資就開(kāi)始大幅加倉(cāng)貴州茅臺(tái)

、五糧液等個(gè)股

。例如，自去年一季度買入貴州茅臺(tái)后

，中國(guó)人壽在去年二

、三季度又連續(xù)加倉(cāng)，至去年三季末已升至貴州茅臺(tái)第九大股東

。

險(xiǎn)企去年(去年前三季度數(shù)據(jù))還持有或加倉(cāng)了伊利股份

、青島啤酒、中炬高新

、承德露露

、雙塔食品、三元股份

、良品鋪?zhàn)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">、光明乳業(yè)、三只松鼠、珠江啤酒

、恒順醋業(yè)

、天味食品等消費(fèi)股。

愛(ài)心保險(xiǎn)資管部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示

，消費(fèi)等行業(yè)白馬股大漲與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段

、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)偏好均有一定關(guān)系，去年以來(lái)由于市場(chǎng)流動(dòng)性寬松

，白馬股出現(xiàn)估值大幅抬升的現(xiàn)象

，與盈利增長(zhǎng)出現(xiàn)了一定的偏離。因此進(jìn)入去年四季度后

，白馬股出現(xiàn)了一定回調(diào)

，也是一種估值回歸的常態(tài)。但從中長(zhǎng)期維度來(lái)看

，包括白酒

、醫(yī)藥生物、科技龍頭股等均符合我國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)

，其中優(yōu)秀的企業(yè)依然具有較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和較高的景氣度

，因此我們?nèi)钥春盟麄兊耐顿Y價(jià)值。

除大消費(fèi)板塊外

，段國(guó)圣提到，我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體量巨大

，由于市場(chǎng)集中度提升

、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)

、部分領(lǐng)域滲透率提升等原因

，也存在較好的投資機(jī)會(huì)，值得密切關(guān)注

。

責(zé)任編輯：孫知兵

關(guān)鍵詞：險(xiǎn)資 A股消費(fèi)龍頭

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