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國泰君安：維持鋼鐵板塊“增持”評級關(guān)注高分紅
、低估值等板塊

2022-04-11 09:12:04來源：智通財經(jīng)

國泰君安發(fā)布研究報告稱

，維持鋼鐵板塊“增持”評級

。當(dāng)前板塊已處于需求底部

、成本頂部

、供給向上彈性不大的基本面最差階段，展望未來

，隨著疫情出現(xiàn)階段性拐點，被抑制的需求將回補

，從地產(chǎn)周期來看，政策底正帶來基本面變化

，有望在下半年逐步走穩(wěn)

，而成本端大概率出現(xiàn)高位回落態(tài)勢，行業(yè)噸毛利將迎來重新擴張

，國泰君安建議關(guān)注高分紅

、低估值

、低配置、低預(yù)期下的板塊機會

。推薦低成本

、強管理普鋼龍頭方大特鋼(600507.SH)、三鋼閩光(002110.SZ)

，寶鋼股份(600019.SH)

、華菱鋼鐵(000932.SZ)、首鋼股份(000959.SZ)

、馬鋼股份(600808.SH)

、新鋼股份(600782.SH)等;受益制造業(yè)升級與進口替代，推薦特鋼龍頭甬金股份(603995.SH)

、中信特鋼(000708.SZ)

、久立特材(002318.SZ);撫順特鋼(600399.SH)、廣大特材(688186.SH)等待業(yè)績拐點

。

此外

，新材料方面，受益電爐鋼占比上升

，國泰君安推薦石墨電極龍頭方大炭素(600516.SH);受益液流電池儲能發(fā)展，推薦龍頭攀鋼釩鈦(000629.SZ);碳酸鋰價格維持高位

，推薦轉(zhuǎn)型鋰電標的永興材料(002756.SZ);推薦稀土礦龍頭包鋼股份(600010.SH)

，推薦羰基鐵粉龍頭悅安新材(688786.SH);地下管廊及管道建設(shè)迎來機遇期，推薦管道龍頭新興鑄管(000778.SZ)

、金洲管道(002443.SZ)

、友發(fā)集團(601686.SH)

。

疫情影響旺季需求回暖進程

。上周五大品種鋼材社庫升3.88萬噸

、廠庫升22.19萬噸

，總庫存升26.07萬噸。上周五大品種鋼材表觀消費量961.48噸

，降31.25萬噸

。上周疫情沒有明顯緩解，下游開工及交通運輸繼續(xù)受疫情影響

，傳統(tǒng)旺季的鋼材需求回暖不及預(yù)期

。而國泰君安認為目前鋼材地產(chǎn)端、汽車端需求均已處于底部待回升的位置

，且基建端需求也在等待加速回補，同時疊加鋼材出口需求高景氣度

，國泰君安認為對鋼材需求不必悲觀

，隨著全國疫情出現(xiàn)拐點，鋼材需求或?qū)⒊尸F(xiàn)脈沖式回升態(tài)勢

。

上周五大品種鋼材周產(chǎn)量987.55萬噸

，較前一周環(huán)比增24.97萬噸，較去年同期同比降6.60%

。上周全國247家鋼廠高爐開工率79.27%，較前一周升1.82個百分點;全國電爐開工率60.90%

，較前一周降1.28個百分點

。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月全國粗鋼產(chǎn)量15796萬噸

，同比降10%;全國粗鋼日均產(chǎn)量267.73萬噸

，同比降9.7%。短期唐山等地逐步解封

，鋼材供給有所回升。但中長期來看

，國泰君安認為行業(yè)嚴禁新增產(chǎn)能的要求仍將延續(xù)

，鋼鐵產(chǎn)量增長空間有限，行業(yè)長周期景氣的邏輯并未改變

。

上周螺紋、熱卷模擬生產(chǎn)利潤分別為442

、202元/噸

。從成本端來看

，短期澳巴發(fā)運季末沖量結(jié)束后

，鐵礦供給將小幅回落，同時受疫情影響

，國內(nèi)礦產(chǎn)量也將小幅減少，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期

，國泰君安認為短期鐵礦價格或仍將偏強

。但全年來看，四大礦山及非主流礦鐵礦供應(yīng)預(yù)計增約4000萬噸

，國泰君安預(yù)期后期鐵礦價格中樞將重回合理區(qū)間;在焦炭

、焦煤方面，保供政策延續(xù)

，國泰君安認為供給端最差的情況已經(jīng)過去

。總體來看

，國泰君安預(yù)期后期鋼廠成本端壓力將逐漸好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤將逐步回升

。

關(guān)鍵詞：國泰君安鋼鐵板塊增持評級高分紅板塊低估值板塊

責(zé)任編輯：孫知兵

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