招商基金：一季度港股市場(chǎng)大幅下跌 基本反映了大部分利空消息

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招商基金表示，配置方面重點(diǎn)關(guān)注電力運(yùn)營(yíng)商板塊

。發(fā)改委將煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格收窄至570-770區(qū)間，利好火電企業(yè)成本端下降。由于開(kāi)年以來(lái)電力運(yùn)營(yíng)商板塊回調(diào)較深，基本隱含了對(duì)短期業(yè)績(jī)虧損、風(fēng)電數(shù)據(jù)低預(yù)期以及煤炭?jī)r(jià)格較高等因素，板塊配置價(jià)值凸顯。板塊仍具備成長(zhǎng)性，而且補(bǔ)貼措施有望落地。電力工程與設(shè)備板塊。電源側(cè)的風(fēng)光投資持續(xù)提升，帶動(dòng)電網(wǎng)側(cè)投資與用戶側(cè)儲(chǔ)能的投資。三方的投資均催化電力工程與設(shè)備板塊的收入高增。通信運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收增勢(shì)轉(zhuǎn)好，2019年Q4提速降費(fèi)政策不再提及，2021年一季度行業(yè)通信服務(wù)收入開(kāi)始明顯上漲。由于5G建設(shè)的前期投資基本完成，行業(yè)capex開(kāi)始回落，利潤(rùn)端以及自由現(xiàn)金流將逐漸改善。5G應(yīng)用將推動(dòng)C端業(yè)務(wù)移動(dòng)用戶APPU逐漸回升，而B(niǎo)端創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如DICT、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。

以及信息通信板塊。數(shù)字經(jīng)濟(jì)催化軟件與服務(wù)需求

，疊加互聯(lián)網(wǎng)板塊困境反轉(zhuǎn)。企業(yè)數(shù)字化將需要更多云服務(wù)支持