華測檢測：多元化削弱周期 維持“增持”評級

，占比48.2%仍為公司第一大業(yè)務(wù)，增速上醫(yī)藥及醫(yī)學(xué)服務(wù)、消費(fèi)品測試分別增長78.1%與23.3%相對較快。分區(qū)域看，2021年國內(nèi)營收41.84億/+23.3%，海外營收1.46億/-16.2%。2022Q1單季公司實(shí)現(xiàn)營收9.08億/+19.2%，歸母凈利1.2億/+19.8%，延續(xù)良好態(tài)勢。

第三方檢測市場化+集約化+規(guī)范化趨勢明顯

，細(xì)分領(lǐng)域受益良多。第三方檢測市場化改革加速，政策鼓勵社會資本進(jìn)入，2021年末第三方檢測領(lǐng)域民企占比超半數(shù)。國內(nèi)檢測品牌集群逐漸形成，機(jī)構(gòu)間整合加快，組織實(shí)施國家級能力驗證及盲樣考核，公司細(xì)分領(lǐng)域受益良多。

內(nèi)生精益管理成效顯著

，外延并購頻出協(xié)同可期。2021年公司三大期間費(fèi)用率均有下降，控費(fèi)舉措得當(dāng)，人均創(chuàng)收39.03萬元/+10.2%，經(jīng)營效率提升，同時在化妝品、汽車、軟件服務(wù)、食品&農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投入2.62億進(jìn)行外延并購，近期關(guān)注海外消費(fèi)品測試標(biāo)的