長海股份：全產(chǎn)業(yè)鏈差異化布局 看好風(fēng)電裝機(jī)趨勢(shì)

，汽車鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn);2)濕法薄氈受益海外地產(chǎn)需求旺盛;3)天馬集團(tuán)化工制品業(yè)務(wù)，2021年提價(jià)以應(yīng)對(duì)原材料上漲壓力，“2.5改10”擴(kuò)建項(xiàng)目已建成;4)玻璃鋼業(yè)務(wù)。

噸價(jià)格顯著優(yōu)于可比公司，主因制品占比較高

。2021年末公司資產(chǎn)負(fù)債率25.69%，后續(xù)可加杠桿空間較大。關(guān)注近期行業(yè)邊際變化：1)關(guān)稅、匯率均有改善跡象，2021年公司出口收入占比達(dá)22.46%，我們預(yù)計(jì)2022年公司出口收入占比將持續(xù)提升;2)2022年5月以來粗紗價(jià)格小幅回落200-300元/噸。預(yù)計(jì)與5月上旬金牛投產(chǎn)(3月底點(diǎn)火)有關(guān)，節(jié)奏符合預(yù)期，另外受疫情影響，庫存環(huán)比上漲。

投資建議：

公司成長性優(yōu)，估值安全邊際高