A股市值結(jié)構(gòu)分化特征較為顯著 港股大小盤風(fēng)格與估值折溢價(jià)

方正證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)《港股大小盤風(fēng)格與估值折溢價(jià)研究》

，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)港股的認(rèn)知通常為“大盤股占優(yōu)”。雖然大盤股在估值上相對(duì)小盤股長(zhǎng)期存在溢價(jià)，但并不等于能漲得更好，在大盤股溢價(jià)時(shí)期投資小盤股仍可創(chuàng)造超額收益。

核心結(jié)論

在今年4月底至8月下旬這波行情中

，A股市值結(jié)構(gòu)分化特征較為顯著。以中證1000為代表的小盤股反彈強(qiáng)勢(shì)，漲幅高達(dá)35%;而以滬深300為代表的大盤股在7月初便結(jié)束了反彈進(jìn)入新一輪下跌。A股行情在市值上巨大的分化讓我們對(duì)港股大小盤風(fēng)格的變化產(chǎn)生了興趣。在本報(bào)告中，我們首先對(duì)港股的市值特征進(jìn)行了總結(jié)，然后對(duì)港股大小盤股票的價(jià)格走勢(shì)和估值變化進(jìn)行了回顧，最后對(duì)港股中存在眾多“仙股”的問(wèn)題進(jìn)行了探討。

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