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【世界時快訊】持倉“押注”放大業(yè)績波動多個行業(yè)主題基金首尾業(yè)績差超40%

2022-12-13 06:51:50來源：經(jīng)濟參考報

新華財經(jīng)北京12月13日電 “分化”成為今年行業(yè)主題基金的顯著特征。值得注意的是

，盡管屬于同一行業(yè)的主題基金

，不同產(chǎn)品之間業(yè)績表現(xiàn)差異卻較為顯著

。據(jù)Wind統(tǒng)計

，名稱中含“醫(yī)藥”“醫(yī)療”“健康”等詞匯的醫(yī)藥主題基金年內(nèi)首尾業(yè)績差達47%

，不同新能源概念主題基金的年內(nèi)首尾業(yè)績差超60%

，此外

，Wind傳媒

、半導體行業(yè)主題基金首尾業(yè)績差則分別達45%和63%

。

業(yè)內(nèi)人士表示，同行業(yè)主題基金業(yè)績出現(xiàn)分化

，可能與持倉情況

、基金經(jīng)理操作風格等因素有關(guān)，持倉過于集中于某一細分行業(yè)會造成凈值的劇烈波動

。對于投資者而言

，在選擇行業(yè)主題基金時

，建議秉持長期視角，選擇更為熟悉的行業(yè)

，同時關(guān)注基金公司和基金經(jīng)理的過往業(yè)績情況

。

(相關(guān)資料圖)

行業(yè)主題基金內(nèi)部業(yè)績分化

今年以來，A股市場震蕩

，行業(yè)輪動顯著

。在此背景下，多個行業(yè)主題基金產(chǎn)品的年內(nèi)收益出現(xiàn)了明顯差異

。

以醫(yī)藥主題基金為例

，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至12月12日

，在名稱中含有“醫(yī)藥”“醫(yī)療”“健康”等詞匯的557只（A/C類分開計算

，下同）醫(yī)藥行業(yè)主題基金中，共有21只年內(nèi)實現(xiàn)正收益

，7只年內(nèi)漲逾10%

，還有234只年內(nèi)凈值跌超20%。具體來看

，當前收益最高的醫(yī)藥主題基金中銀證券健康產(chǎn)業(yè)年內(nèi)凈值增長17.33%

，而前海開源醫(yī)療健康C、匯添富醫(yī)療服務(wù)A

、廣發(fā)醫(yī)療保健A等跌超30%

。以此計算，同為醫(yī)藥行業(yè)主題基金

，首尾業(yè)績差高達47%

。

新能源、傳媒

、半導體等行業(yè)主題基金業(yè)績也呈現(xiàn)明顯分化格局

。具體來看，截至12月12日

，在Wind界定的1490只新能源概念主題基金中

，共有68只年內(nèi)凈值回報為正，其中

，16只漲逾10%

，127只跌逾30%。凈值回報居前的鑫元長三角區(qū)域主題A

、匯添富盈鑫靈活配置C年內(nèi)分別上漲25.36%和17.41%

，而富安達新興成長C、同泰慧擇C等六只基金卻跌逾40%，首尾業(yè)績差超過60%

。此外

，Wind傳媒、半導體行業(yè)主題基金首尾業(yè)績差則分別達到了45%和63%

。

“同行業(yè)主題基金業(yè)績出現(xiàn)分化

，主要原因是其重倉股有所不同，走勢也出現(xiàn)了不同的變化

?div id="jfovm50" class="index-wrap">！痹侍┵Y本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟學家付立春對記者表示

，“具體來講

，一方面，基金經(jīng)理自身的操作風格不同

；另一方面

，也與重倉股自身估值、所處細分行業(yè)以及在全行業(yè)中的地位等諸多因素有關(guān)

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！?/p>

從持倉情況來看，醫(yī)藥主題基金中

，業(yè)績表現(xiàn)較好的基金多持有化學制藥

、中藥等細分領(lǐng)域個股，業(yè)績較差基金則多受醫(yī)美

、CXO板塊拖累。例如

，年內(nèi)回報為17.33%的中銀證券健康產(chǎn)業(yè)截至今年三季度末的重倉股包括科倫藥業(yè)

、特寶生物、葵花藥業(yè)

、苑東生物

、人福醫(yī)藥等；年內(nèi)回報達14.04%的紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健

，其重倉股則有康緣藥業(yè)

、以嶺藥業(yè)、新天藥業(yè)

、萊茵生物

、華潤三九等。而業(yè)績表現(xiàn)低迷的前海開源醫(yī)療健康混合則重倉持有多只CXO概念股

、醫(yī)美概念股

，如藥明康德、愛美客、貝泰妮等

。

“在今年明顯分化的行情下

，不僅是不同行業(yè)板塊之間，同一板塊內(nèi)部個股也出現(xiàn)了分化

?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！本挢S投顧高級投資顧問侯賢平告訴記者，“醫(yī)藥板塊尤其顯著

，中藥

、藥房等細分板塊表現(xiàn)突出，眼科

、牙科

、醫(yī)美等板塊表現(xiàn)較為低迷。細分領(lǐng)域配置的不同

，造成的投資結(jié)果是截然不同的

。”

業(yè)內(nèi)人士建議投資者采取長期視角

值得注意的是

，一些基金雖然名稱中并未標注所投行業(yè)主題

，但從實際持倉來看，卻明顯集中于某一細分行業(yè)

。例如

，金鷹轉(zhuǎn)型動力截至今年三季度末的前十大重倉股中，有八只屬于光伏設(shè)備行業(yè)

，該基金年內(nèi)凈值下跌超過44%

；鵬華滬深港新興成長混合前十大重倉股主要集中在新能源行業(yè)，重倉持有儲能

、光伏板塊

，基金凈值波動也較為劇烈。

業(yè)內(nèi)人士表示

，如果基金“押注”細分行業(yè)

，或?qū)е禄饍糁挡▌虞^大，最終影響基民持有體驗

，建議投資者以長期視角進行投資

，同時選擇更為熟悉的行業(yè)，不要跟風投資

。

站在投資者角度

，付立春建議，選擇行業(yè)主題基金首先應(yīng)選擇更加熟悉

、研究更多的行業(yè)去入手

，不能跟風輪動。“看到哪個行業(yè)‘火’

、漲得較多

，就跟風過去。實際上

，此前漲勢較好的行業(yè)

，下跌速度也會比較快?div id="4qifd00" class="flower right">

！?/p>

在他看來

，行業(yè)周期輪動頻繁發(fā)生于資本市場，風險和收益成正比

。如果按照線性的慣性思維去追漲

，反而會遭遇高估值的風險。投資者應(yīng)該采取長期視角

，按照資產(chǎn)配置“低買高賣”的方式去取得正收益

。對于具體的行業(yè)主題基金而言，投資者也應(yīng)該對基金公司本身

、基金經(jīng)理的履歷

、歷年業(yè)績等有一個全面的分析。

基煜研究表示

，相比于采取均衡配置策略的基金

，持倉以主題行業(yè)為核心的基金凈值波動會更大?div id="4qifd00" class="flower right">

；袢绻胪顿Y主題基金

，需要對所投資基金的底層行業(yè)有一定了解，包括行業(yè)未來的發(fā)展空間

、當前估值水平等

，在認可行業(yè)未來的投資潛力后，選擇流動性較好

、任職基金經(jīng)理選股能力強的基金進行投資

。

侯賢平也表示

，投資者在選擇行業(yè)主題基金時

，不要以去年漲幅好的基金作為當下投資依據(jù)，而要根據(jù)當下市場的投資邏輯來綜合判斷

。同時盡量不要滿倉或者重倉某一個基金

，可以分散投資各基金，降低風險

。

編輯：林鄭宏

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責任編輯：孫知兵

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