產(chǎn)業(yè)并購潮涌帶來新問題 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)“破題”要尋新路徑
新華財(cái)經(jīng)上海12月13日電(孫小程 邵好)今年以來,尋求產(chǎn)業(yè)協(xié)同漸成A股并購市場(chǎng)的主流路徑,一批公司從整合邏輯出發(fā),合縱連橫擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)版圖。并購思路變化的同時(shí),同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),這一過去在跨界并購、資產(chǎn)重組中較少觸碰的“紅線”逐步顯山露水,成為公司緊盯、交易所關(guān)注和監(jiān)管核查的重點(diǎn)。
12月12日
,山東黃金宣布,擬受讓銀泰黃金20.93%的股權(quán),從而拿下后者的實(shí)控權(quán)。除了交易金額備受矚目外,此次交易的另一大看點(diǎn)是,同為上市公司的兩家黃金企業(yè),如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。“上市公司在面對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的時(shí),必須從自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況
、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等多方面出發(fā),通過戰(zhàn)略性并購,做大做強(qiáng)做優(yōu),引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展?div id="4qifd00" class="flower right">(資料圖)
產(chǎn)業(yè)協(xié)同并購帶來同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題
12月6日
華潤(rùn)三九并非個(gè)例,由于基于產(chǎn)業(yè)協(xié)同的并購逐漸升溫
,交易雙方往往存在業(yè)務(wù)重合,甚至幾為同行的情況,如何更好地解決交易中產(chǎn)生的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,自然成為相關(guān)上市公司必須面對(duì)的問題。正因如此,不少上市公司拋出并購方案時(shí),往往被問及,是否存在以及如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,如光力科技、祁連山等。“在上市公司資本運(yùn)作時(shí)
,同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)必然成為交易所和監(jiān)管部門關(guān)注重點(diǎn)。”國(guó)元證券副總裁胡偉向記者表示。為何包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)參與方
胡偉認(rèn)為
透鏡研究創(chuàng)始人況玉清補(bǔ)充道:“從我們觀察的情況來看,存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的上市公司往往伴隨著很多關(guān)聯(lián)交易
從上市公司的角度而言,收購標(biāo)的成色不佳也易引起關(guān)注
注重實(shí)質(zhì)運(yùn)用三種方式主動(dòng)破題
如何判斷是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
一旦存在
在王晨看來,上市公司有三種方式來主動(dòng)破題同業(yè)競(jìng)爭(zhēng):
一是終止上市資格
二是承諾固定期限內(nèi)可能進(jìn)行資產(chǎn)剝離
三是承諾固定期限內(nèi)可能進(jìn)行資產(chǎn)注入
“部分交易仍在進(jìn)行中
承諾僅是開始,后續(xù)執(zhí)行仍須嚴(yán)監(jiān)管
邁過審核關(guān)
顯然,這樣的做法肯定存在代價(jià)
以興化股份為例
,公司此前收到陜西證監(jiān)局出具的警示函。警示函稱,興化股份控股股東延長(zhǎng)集團(tuán)下屬榆煤化、凱越煤化2018年至2020年存在將甲醇對(duì)外銷售情形,違反了延長(zhǎng)集團(tuán)2016年作出的避免甲醇銷售同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾。再如鄭州煤電,公司因獨(dú)立性不足的問題被責(zé)令整改
。公司于11月24日收到河南證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書,經(jīng)查,公司與控股股東鄭煤集團(tuán)均涉及煤炭銷售業(yè)務(wù)在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題上
況玉清稱,對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
“實(shí)控人布局上市公司上下游
、容易形成關(guān)聯(lián)交易的情形也要高度警惕,很多上市公司實(shí)控人往往喜歡通過關(guān)聯(lián)并購的方式,讓上市公司收購表面上不構(gòu)成直接同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn),其交易條件、定價(jià)、業(yè)績(jī)承諾很多不靠譜,對(duì)上市公司利益構(gòu)成威脅,這種情況也應(yīng)該一并治理?div id="4qifd00" class="flower right">編輯:羅浩
關(guān)鍵詞: 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
責(zé)任編輯:孫知兵
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)
,與太平洋財(cái)富網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。如有問題,請(qǐng)聯(lián)系我們!
精彩推薦
關(guān)于我們 - 聯(lián)系方式 - 版權(quán)聲明 - 招聘信息 - 友鏈交換 - 網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)
太平洋財(cái)富主辦 版權(quán)所有:太平洋財(cái)富網(wǎng)
?中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報(bào)中心
Copyright© 2012-2020 太平洋財(cái)富網(wǎng)(www.rkrking.com) All rights reserved.
未經(jīng)過本站允許 請(qǐng)勿將本站內(nèi)容傳播或復(fù)制 業(yè)務(wù)QQ:3 31 986 683