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【環(huán)球新要聞】交銀施羅德基金：2023年A股有望出現(xiàn)企業(yè)盈利和資產(chǎn)估值改善

2022-12-30 18:53:22來源：新華財經(jīng)

(資料圖片僅供參考)

新華財經(jīng)北京12月30日電（徐金忠王鶴靜）12月30日，交銀施羅德基金在對2023年一季度權(quán)益市場展望時表示

，2022年A股市場在新冠疫情

、海外通脹

、貨幣緊縮三重壓力下調(diào)整明顯

，但估值逼近歷史極端水平，11月初股權(quán)風(fēng)險溢價指標(biāo)達到2011年以來最高位置

，提示出現(xiàn)了較好的配置機會

。隨著海外通貨膨脹壓力和貨幣緊縮力度的階段性回落，以及國內(nèi)房地產(chǎn)和線下出行政策的優(yōu)化拉動經(jīng)濟增長

，A股有望出現(xiàn)企業(yè)盈利和資產(chǎn)估值兩方的改善

，帶動整體權(quán)益市場出現(xiàn)修復(fù)。

從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上看

，交銀施羅德基金認為

，2023年中國出現(xiàn)內(nèi)需修復(fù)概率較大，居民部門成為內(nèi)需修復(fù)主導(dǎo)力量

，居民過剩儲蓄逐季轉(zhuǎn)化為投資與消費是可預(yù)期事件

。2023年一季度投資需求釋放可能強于消費，二季度消費需求釋放更為充分

，屆時將迎來全年經(jīng)濟修復(fù)斜率最大時點

；出口全年下行壓力顯著，出口余溫集中在少數(shù)成本優(yōu)勢行業(yè)

，也將使得制造業(yè)投資從擴張產(chǎn)能轉(zhuǎn)向降本增效和技術(shù)改造

，從產(chǎn)能設(shè)備轉(zhuǎn)向軟件支出；基建增速預(yù)計將維持不變且發(fā)力前置

，房地產(chǎn)建安增速強于新開工增速

，預(yù)計建筑業(yè)對經(jīng)濟真實拉動向好。

交銀施羅德基金表示

，在國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)的同時

，2023年全球供給沖擊和需求下滑仍有可能會持續(xù)，因此2023年的另一主線是國內(nèi)經(jīng)濟在2年之后再度強于海外

，在階段性吸引外資配置的同時

，海外也可能是實體經(jīng)濟和金融市場的風(fēng)險來源。2023年上半年是海外經(jīng)濟和價格相對穩(wěn)定的甜蜜期

，2023年下半年經(jīng)濟與價格不確定性更大

，使得資本市場上半年機會的確定性可能大于下半年，其中歐洲能源危機

、美國貨幣政策再度波動以及海外非銀金融部門資產(chǎn)負債流動性不匹配等風(fēng)險需要重點關(guān)注

。

對于2023年的市場風(fēng)格

，交銀施羅德基金認為，在以上的宏觀假設(shè)下

，2023年A股市場大概率以大盤風(fēng)格為主導(dǎo)

，低估值價值板塊先于高估值成長板塊修復(fù)，中小盤跟隨市場大勢修復(fù)

。時間順序上

，2023年一季度關(guān)注金融地產(chǎn)和建筑產(chǎn)業(yè)，二季度關(guān)注消費與出行產(chǎn)業(yè)

；主題上關(guān)注國企價值重估

、新型體制機制對科技行業(yè)的帶動、進口產(chǎn)業(yè)鏈

、鄉(xiāng)村振興等

。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞：交銀施羅德基金

責(zé)任編輯：孫知兵

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