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“兩高”打法折戟明星私募基金兩周跌超40%

2023-07-10 09:06:21來源：上海證券報

新華財經上海7月10日電（記者馬嘉悅）近日

，明星私募集元資產旗下產品凈值大幅波動引發(fā)市場關注。第三方平臺數據顯示

，6月最后兩周

，集元-祥瑞1號私募證券投資基金凈值跌幅超過40%。需要注意的是

，去年集元資產旗下產品就曾創(chuàng)下60%的最大回撤

。

(資料圖片僅供參考)

在多位業(yè)內人士看來，凈值大起大落的背后

，折射的是高倉位

、高集中度的投資風格

。堅守此類風格的私募管理人須向投資人進行充分的風險提示。從中長期看

，基金凈值波動過大容易造成“基金賺錢

，基民不賺錢”的窘境，私募須不斷深化對于絕對收益的認知

，為投資人創(chuàng)造穩(wěn)健回報

。

大幅回撤或與重倉AI板塊有關

私募排排網最新數據顯示，截至6月30日

，集元-祥瑞1號私募證券投資基金最新累計凈值為1.136元

，較6月16日的凈值1.907元回撤40.43%。

與此同時

，4月28日至6月30日

，由任澤松管理的集元燁煜1號私募證券投資基金、集元煜烽1號私募證券投資基金

、集元煜烽3號私募證券投資基金和集元煜烽5號私募證券投資基金等產品凈值回撤幅度也分別高達41.12%

、40.7%、40.55%和39.89%

。

集元資產旗下產品凈值緣何短期內大幅回撤？結合市場行情和凈值走勢來看

，或與其重倉AI板塊有關

。

6月上旬，集元資產公開唱多AI板塊

。集元資產認為：“TMT板塊短期調整并不動搖我們對于AI板塊的堅定信心

，一如互聯(lián)網出現(xiàn)的初期，大家并不太能夠迅速理解其對于生產及生活的影響

。而本輪調整，也意味著短期資金的逐漸離場

，真正考驗我們的還是自下而上挖掘出具有核心優(yōu)勢的企業(yè)

。”

數據顯示

，截至6月30日

，近兩周人工智能指數回調超4%，浪潮信息下跌近14%

，華工科技

、中科曙光等個股跌幅也超過7%。

部分產品凈值大起大落

短期來看

，集元資產旗下產品凈值大幅回撤緣于人工智能板塊的調整

，但拉長時間來看，與任澤松的投資風格有關

。

去年上半年

，任澤松管理的代表性產品一度回撤超60%。去年10月31日至11月4日A股和港股市場均出現(xiàn)明顯的反彈行情，集元資產旗下代表性產品凈值一周便上漲19.7%

。今年4月24日至4月28日，任澤松管理的產品凈值更是一周上漲26.52%

。

除了集元資產

，不少私募所管理的產品凈值波動也頗為劇烈。比如

，東方港灣麒庭一號私募證券投資基金去年12月凈值出現(xiàn)猛烈調整

，當月前三周產品凈值跌幅分別為7.72%、14.54%

、15.32%

，今年上半年則實現(xiàn)80%的反彈。南土資產旗下某產品今年4月曾一周回撤超17%

，今年更是創(chuàng)出近60%的最大回撤。去年正圓投資旗下基金經理戴旅京管理的多只產品回撤超50%

，也引發(fā)市場關注

。

絕對收益是私募安身立命之本

“凈值大開大合的背后，折射的是私募管理人高倉位

、高集中度的投資風格

。在前些年的結構性行情中，很多私募靠這種打法名利雙收

，但一旦市場風格轉向或者出現(xiàn)超預期下跌，這種風格對投資人的傷害是很大的

?div id="jfovm50" class="index-wrap">！睖夏乘侥佳芯繂T坦言。

公開資料顯示

，截至2022年一季度末

，博眾精工前十大流通股股東均為南土資產旗下私募證券投資基金，足見其持股風格之“剽悍”

。東方港灣麒庭一號私募證券投資基金去年12月前三周產品凈值跌幅分別為7.72%

、14.54%和15.32%，同期特斯拉的跌幅為8.11%

、16.1%和18.03%

，也引發(fā)了市場對于其重倉特斯拉的猜測。

“公募怕錯過

，私募怕做錯?div id="d48novz" class="flower left">

！睖夏忱吓扑侥既耸空J為

，私募基金最重要的一個價值是為投資人創(chuàng)造絕對收益

，而過度激進的投資風格極易造成投資人追漲殺跌

，最終無法獲取收益甚至承受虧損

，因此私募管理人應認真思考絕對收益對于私募的意義。

不過

，也有業(yè)內人士認為

，高倉位、高集中度的投資風格有其存在的價值

，前提是管理人向投資人充分揭示風險

。

編輯：羅浩

關鍵詞：

責任編輯：孫知兵

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