解讀蒙牛乳業(yè)盈利預(yù)警：提質(zhì)增效

，穩(wěn)定派息

。

商譽(yù)減值 釋放壓力

據(jù)分析

？紤]到2024年消費(fèi)品市場不景氣，乳業(yè)總體承壓的大背景，取得該成績已實(shí)屬不易。

根據(jù)公告，此次減值屬于“非現(xiàn)金性質(zhì)”的會計(jì)調(diào)整

。行業(yè)專家表示，蒙牛乳業(yè)此前收購的貝拉米奶粉資產(chǎn)因盈利不及預(yù)期，積累了較高的商譽(yù)壓力。此次通過大額減值計(jì)提，徹底釋放了商譽(yù)壓力，一次性解決了歷史遺留問題，為后續(xù)發(fā)展掃清了障礙。

該人士指出，本次減值屬于非經(jīng)營性

、非持續(xù)性事件，影響的是商譽(yù)減值等會計(jì)處理影響后的報(bào)表端凈利潤，并不能反映蒙牛乳業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營層面的核心盈利能力。而公告里的“毛利率和經(jīng)營利潤率同比明顯提升......但受兩項(xiàng)減值因素影響，預(yù)期本集團(tuán)2024年公司擁有人應(yīng)占利潤將約為0.5-2.5億元。若剔除上述減值的影響，公司擁有人應(yīng)占利潤同比仍然穩(wěn)健”的表述，說明公司扣非后凈利潤表現(xiàn)或超預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)2024年上半年凈利潤同比下滑19%

，下半年凈利潤同比會有顯著增加，經(jīng)營效率會有明顯提升，這或許就是蒙牛乳業(yè)選擇在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)一次性出清利空的“底氣”所在，也說明蒙牛乳業(yè)去年所做的一系列提質(zhì)增效舉措已經(jīng)取得明顯收效。

此外，蒙牛乳業(yè)也在本次盈警公告明確表示

，宣派股息時(shí)會剔除兩項(xiàng)減值的影響，即蒙牛乳業(yè)2024財(cái)年對股東的分紅不以減值后的報(bào)表凈利潤為基礎(chǔ)。按照市場慣例