從“掃貨”銀行到舉牌同業(yè)，險(xiǎn)資在下什么棋？|今日看點(diǎn)
時(shí)隔6年
，險(xiǎn)企再度舉牌險(xiǎn)企，點(diǎn)燃資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的熱情。近日
，中國(guó)平安增持中國(guó)太保H股至其H股總股本比例的5.04%，觸發(fā)舉牌。受此影響，8月14日，保險(xiǎn)板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類）收漲2.13%，領(lǐng)漲申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)。
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上一次險(xiǎn)企舉牌險(xiǎn)企要追溯至2019年，彼時(shí)
，中國(guó)人壽兩次增持中國(guó)太保H股 ，觸及舉牌線 。作為長(zhǎng)期資金的重要代表，險(xiǎn)資舉牌特別受市場(chǎng)關(guān)注
。不過(guò) ，今年最令市場(chǎng)津津樂(lè)道的是險(xiǎn)資舉牌銀行股 。年初至今 ，已經(jīng)有5家險(xiǎn)企舉牌7家銀行，創(chuàng)下近年險(xiǎn)資舉牌同一行業(yè)不同公司數(shù)量最多的紀(jì)錄 。具體而言，郵儲(chǔ)銀行H股 、招商銀行H股、中信銀行H股、浙商銀行H股、杭州銀行A股等銀行股均被險(xiǎn)資舉牌。從舉牌銀行到舉牌險(xiǎn)企
，險(xiǎn)資究竟在下一盤怎樣的“大棋”？細(xì)究來(lái)看，無(wú)論是舉牌銀行還是舉牌險(xiǎn)企，都是險(xiǎn)資對(duì)紅利資產(chǎn)穩(wěn)健收益的追求
。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，通過(guò)將舉牌標(biāo)的納入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）資產(chǎn)計(jì)量，有利于減少上市公司股價(jià)波動(dòng)對(duì)險(xiǎn)企利潤(rùn)的影響；同時(shí)，紅利資產(chǎn)可以帶來(lái)的穩(wěn)定分紅收益，有利于增厚險(xiǎn)企投資收益。銀行股和保險(xiǎn)股都是大金融板塊里的高股息標(biāo)的。從股息率角度來(lái)看
，部分銀行和險(xiǎn)企的H股股價(jià)相對(duì)A股折價(jià)，H股股息率更具吸引力。截至8月14日收盤，中國(guó)太保H股、郵儲(chǔ)銀行H股等標(biāo)的的動(dòng)態(tài)股息率均在3%以上，高于其A股股息率。險(xiǎn)企舉牌險(xiǎn)企這一“同業(yè)舉牌”行為實(shí)屬罕見(jiàn)
，背后還傳遞出三重信號(hào)：首先
，險(xiǎn)企對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的認(rèn)識(shí)更加清晰和深入，舉牌同業(yè)是險(xiǎn)企認(rèn)可行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)的表現(xiàn) ，保險(xiǎn)板塊估值有望修復(fù)。此前
，市場(chǎng)一直擔(dān)憂保險(xiǎn)業(yè)“利差損”風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 ，導(dǎo)致上市險(xiǎn)企估值承壓。但近年監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)險(xiǎn)企降低負(fù)債成本 、促進(jìn)浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售 ，上市險(xiǎn)企的負(fù)債成本已經(jīng)得以優(yōu)化，“利差損”風(fēng)險(xiǎn)減少 。尤其是受益于資本市場(chǎng)回暖 ，上市險(xiǎn)企積極布局資本市場(chǎng)獲得豐厚回報(bào)。其次
，“同業(yè)舉牌”反映出險(xiǎn)資投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求強(qiáng)烈 。在市場(chǎng)利率下行、監(jiān)管部門引導(dǎo)險(xiǎn)資入市等多重因素的影響下，加大權(quán)益資產(chǎn)投資成為險(xiǎn)資的“最優(yōu)解”。對(duì)于追求穩(wěn)健投資的險(xiǎn)資而言 ，基本面扎實(shí) 、現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅能力可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)成為其配置重點(diǎn) 。最后
，從重點(diǎn)投資銀行等價(jià)值股，到轉(zhuǎn)向投資保險(xiǎn)股等兼具價(jià)值和成長(zhǎng)的資產(chǎn)，意味著險(xiǎn)資投資邏輯和配置策略更加積極。尤其是今年“保底+浮動(dòng)分紅”的分紅險(xiǎn)銷售占比提升，既要滿足保底利率的絕對(duì)收益，又要獲取更多的相對(duì)收益，這都考驗(yàn)著險(xiǎn)資投資能力，險(xiǎn)資需要更加積極、動(dòng)態(tài)優(yōu)化的資產(chǎn)配置策略。
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【速看料】【環(huán)球財(cái)經(jīng)】美國(guó)7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)顯著上漲
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時(shí)隔6年
，險(xiǎn)企再度舉牌險(xiǎn)企
，點(diǎn)燃資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的熱情。
近日
，中國(guó)平安增持中國(guó)太保H股至其H股總股本比例的5.04%，觸發(fā)舉牌
。受此影響
，8月14日，保險(xiǎn)板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類）收漲2.13%
，領(lǐng)漲申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)
。
(相關(guān)資料圖)
上一次險(xiǎn)企舉牌險(xiǎn)企要追溯至2019年，彼時(shí)
，中國(guó)人壽兩次增持中國(guó)太保H股
，觸及舉牌線
。
作為長(zhǎng)期資金的重要代表，險(xiǎn)資舉牌特別受市場(chǎng)關(guān)注
。不過(guò)
，今年最令市場(chǎng)津津樂(lè)道的是險(xiǎn)資舉牌銀行股
。年初至今
，已經(jīng)有5家險(xiǎn)企舉牌7家銀行，創(chuàng)下近年險(xiǎn)資舉牌同一行業(yè)不同公司數(shù)量最多的紀(jì)錄
。具體而言，郵儲(chǔ)銀行H股
、招商銀行H股、中信銀行H股
、浙商銀行H股、杭州銀行A股等銀行股均被險(xiǎn)資舉牌
。
從舉牌銀行到舉牌險(xiǎn)企
，險(xiǎn)資究竟在下一盤怎樣的“大棋”？
細(xì)究來(lái)看，無(wú)論是舉牌銀行還是舉牌險(xiǎn)企，都是險(xiǎn)資對(duì)紅利資產(chǎn)穩(wěn)健收益的追求
。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下
，通過(guò)將舉牌標(biāo)的納入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）資產(chǎn)計(jì)量，有利于減少上市公司股價(jià)波動(dòng)對(duì)險(xiǎn)企利潤(rùn)的影響
；同時(shí)
，紅利資產(chǎn)可以帶來(lái)的穩(wěn)定分紅收益，有利于增厚險(xiǎn)企投資收益
。
銀行股和保險(xiǎn)股都是大金融板塊里的高股息標(biāo)的。從股息率角度來(lái)看
，部分銀行和險(xiǎn)企的H股股價(jià)相對(duì)A股折價(jià)，H股股息率更具吸引力。截至8月14日收盤，中國(guó)太保H股、郵儲(chǔ)銀行H股等標(biāo)的的動(dòng)態(tài)股息率均在3%以上，高于其A股股息率。
險(xiǎn)企舉牌險(xiǎn)企這一“同業(yè)舉牌”行為實(shí)屬罕見(jiàn)
，背后還傳遞出三重信號(hào)：
首先
，險(xiǎn)企對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的認(rèn)識(shí)更加清晰和深入，舉牌同業(yè)是險(xiǎn)企認(rèn)可行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)的表現(xiàn)
，保險(xiǎn)板塊估值有望修復(fù)。
此前
，市場(chǎng)一直擔(dān)憂保險(xiǎn)業(yè)“利差損”風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
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！電池級(jí)碳酸鋰跌破20萬(wàn)元/噸 9月底價(jià)格或?qū)⒎磸?>跌跌不休！電池級(jí)碳酸鋰跌破20萬(wàn)元/噸 9月底價(jià)格或?qū)⒎磸?/a>
。在市場(chǎng)利率下行、監(jiān)管部門引導(dǎo)險(xiǎn)資入市等多重因素的影響下，加大權(quán)益資產(chǎn)投資成為險(xiǎn)資的“最優(yōu)解”。對(duì)于追求穩(wěn)健投資的險(xiǎn)資而言
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，從重點(diǎn)投資銀行等價(jià)值股，到轉(zhuǎn)向投資保險(xiǎn)股等兼具價(jià)值和成長(zhǎng)的資產(chǎn)，意味著險(xiǎn)資投資邏輯和配置策略更加積極。尤其是今年“保底+浮動(dòng)分紅”的分紅險(xiǎn)銷售占比提升，既要滿足保底利率的絕對(duì)收益，又要獲取更多的相對(duì)收益，這都考驗(yàn)著險(xiǎn)資投資能力，險(xiǎn)資需要更加積極、動(dòng)態(tài)優(yōu)化的資產(chǎn)配置策略。
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