美國(guó)經(jīng)濟(jì)距離衰退還有多遠(yuǎn)？大摩模型最新預(yù)估：5-10個(gè)月

，那么接下來(lái)的情況便將是：經(jīng)濟(jì)放緩，并最終迎來(lái)一個(gè)相當(dāng)短的周期。雖然末日(即經(jīng)濟(jì)衰退)似乎還沒(méi)有迫在眉睫，但我們一直預(yù)期的收益放緩似乎比我們?nèi)ツ昵锾斓膱?bào)告中所預(yù)計(jì)的更糟。”

對(duì)二戰(zhàn)后(1947-48年)周期演變的進(jìn)一步分析

，也揭示了與當(dāng)前后疫情階段發(fā)展間另一個(gè)有趣的相似之處——為了滿足過(guò)度但不可持續(xù)的提前需求，過(guò)度訂購(gòu)導(dǎo)致了庫(kù)存的意外增加。

簡(jiǎn)而言之

，大摩認(rèn)為今年庫(kù)存過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，特別是在需求遠(yuǎn)高于趨勢(shì)水平的領(lǐng)域，如非必需消費(fèi)品和科技產(chǎn)品。

投資者該如何應(yīng)對(duì)

？

如今，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在上周宣布加息

，并向市場(chǎng)釋放出未來(lái)一年將采取非常鷹派緊縮政策的信號(hào)，摩根士丹利的利率策略師正在探尋第二季度美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛的可能性。

盡管曲線倒掛并不保證會(huì)出現(xiàn)衰退

，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也不認(rèn)為會(huì)輕易出現(xiàn)衰退。然而，這確實(shí)支持了該行關(guān)于收益增長(zhǎng)將急劇減速的猜測(cè)，同時(shí)這也將是周期晚期的又一個(gè)力證。

就當(dāng)前在美國(guó)市場(chǎng)上應(yīng)采取何種交易策略而言，摩根士丹利繼續(xù)傾向于采取防御性策略

，重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營(yíng)效率高、現(xiàn)金流大的公司，即選擇那些盈利狀況更持久、價(jià)格估值也更有吸引力的公司。

摩根士丹利指出，制藥

、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、食品/飲料/煙草和電信都是比較好的選項(xiàng)——也就是說(shuō)，防御類股。

相對(duì)而言，摩根士丹利預(yù)計(jì)

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