五糧液二季度有望逐月改善 多措并舉繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)

。產(chǎn)能建設(shè)前瞻性布局，為公司完成十四五目標(biāo)保駕護(hù)航。

第八代五糧液基本目標(biāo)是小步慢跑

，穩(wěn)中有漲，逐步實(shí)現(xiàn)批價(jià)穩(wěn)步上漲。公司通過數(shù)字化營銷手段、15個(gè)分倉建設(shè)、搶抓消費(fèi)者彌補(bǔ)、分階段搶抓宴席消費(fèi)者培育、持續(xù)發(fā)力新零售和高端團(tuán)購消費(fèi)及組織建設(shè)上戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)，給一線營銷團(tuán)隊(duì)充分賦能進(jìn)行量價(jià)平衡把握。系列酒通過優(yōu)化商家結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)樣板市場打造、強(qiáng)化終端建設(shè)、拓展電商和KA渠道及加強(qiáng)消費(fèi)者培育，已實(shí)現(xiàn)銷售由匯量增長轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性增長。經(jīng)典五糧液目前處于產(chǎn)品導(dǎo)入期，主要做高端消費(fèi)者培育(通過一大一小一陣地實(shí)現(xiàn))和品牌影響力拉升工作(通過參與配合有影響力活動(dòng)及在核心商圈、核心地段、核心媒體做廣告實(shí)現(xiàn))。

盈利預(yù)測

我們認(rèn)為公司近幾年多措并舉

，對品牌、產(chǎn)品、價(jià)格、渠道等進(jìn)行改革和完善，效果顯著，市場認(rèn)可度較高。當(dāng)前公司估值被低估，一季報(bào)繼續(xù)穩(wěn)健增長，后續(xù)有望加快修復(fù)。我們預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為6.97/8.20/9.47元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為23/19/17倍，維持“推薦”投資評級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情拖累消費(fèi)

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