世界熱頭條丨東吳證券：給予杭叉集團(tuán)增持評級

，發(fā)力高機(jī)、AGV板塊等，公司成長性相對行業(yè)具備顯著阿爾法。

叉車行業(yè)：機(jī)器替人+電動化轉(zhuǎn)型，成長性強(qiáng)于周期性

叉車為核心物料搬運(yùn)工具

，由于應(yīng)用場景更廣，叉車銷量波動性顯著低于挖機(jī)、起重機(jī)等傳統(tǒng)工程機(jī)械，2016-2021年我國叉車行業(yè)銷量復(fù)合增速16%。展望未來，我國叉車行業(yè)有望持續(xù)增長：(1)短期看，行業(yè)受益下游制造業(yè)回暖：復(fù)盤歷史，可以發(fā)現(xiàn)叉車銷量與制造業(yè)、交運(yùn)物流業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)。2023年下游景氣觸底回升，叉車銷量增速有望轉(zhuǎn)正。(2)中期看，高價(jià)值量平衡車鋰電化帶動產(chǎn)業(yè)規(guī)模提升：我國叉車業(yè)雖然在電動化上取得成就，2014-2022年前三季度內(nèi)燃叉車銷量占比從69%下滑至36%，但從結(jié)構(gòu)看，電動機(jī)型以價(jià)值量低的三類車為主，價(jià)值量高、應(yīng)用更廣泛的平衡重叉車電動化率仍然較低。2021年我國平衡重叉車電動化率僅20%，低于全球30%水平。鋰電化縮短了內(nèi)燃平衡叉車和電動平衡叉車的差距，大幅提升電動叉車性價(jià)比，行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型將加速，帶動產(chǎn)業(yè)規(guī)模提升。(3)長期看，機(jī)器替人下行業(yè)需求可持續(xù)。我國制造業(yè)、物流業(yè)自動化率仍有待提升：對比歐、美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我國叉車滲透率仍有提升空間。從人均保有量看，我國仍不足歐、美