左劍:如此投資廿一年
左劍身上,有太多地方令人好奇
。他過往管理的代表產(chǎn)品,歷史業(yè)績位列同類第一,是怎么做到的? 【注1】
從業(yè)21年,前瞻挖掘多只龍頭股票,他的秘訣是什么?
去年 帶著這些問題清單,我們與左劍展開了一次對談 但這次談話卻讓人感到意外 當(dāng)被問到人生高光時刻的感受,他說“沒什么感覺 但他給的答案又十分清晰。 他信奉“簡單 他相信周期的力量。從業(yè)21年,歷經(jīng)多輪市場演變 因此,他堅持深入產(chǎn)業(yè),聚焦產(chǎn)業(yè) 他是成長股投資中的“保守派” 他最欣賞的投資人是查理·芒格 這樣的特點 最強阿爾法捕獵者 馬克·吐溫曾說過 而左劍最喜歡的一本書,霍華德·馬克斯的《周期》中也說,“沒有只漲不跌的資產(chǎn),萬物都有周期,你無法預(yù)測,只能順應(yīng)。”——優(yōu)秀的投資者可以判定目前所處的周期類型和位置,從而采取接近正確的操作 在資本市場摸爬滾打21年 他把自己的投資框架總結(jié)為一句話:追隨產(chǎn)業(yè)變遷,尋找最強阿爾法。 第一步,即是判斷產(chǎn)業(yè)所處周期。左劍把產(chǎn)業(yè)的生命周期分為萌芽期、導(dǎo)入期 第二步,左劍會看整個行業(yè)的供給結(jié)構(gòu) 最后,在選股方面,他堅持選擇具備“最強阿爾法”的個股 他也確實做到了。過去幾年,左劍領(lǐng)先行業(yè)挖掘了多只細分行業(yè)龍頭股票。 以他2021年三季度開始重倉的一家光伏上游龍頭公司為例 后來的結(jié)果證明了他判斷的正確性:至2022年二季度 類似的案例還有很多。再如 隨著投資經(jīng)驗的積累 首先,不同宏觀階段的利率和利率趨勢不同 第二 尋找“踏實感” 投資是在不完備信息下的貝葉斯概率抉擇,這是左劍的投資哲學(xué) 如果得到足夠多信息時 他希望在投資中尋找踏實感。這首先要在初始選擇時 但成長股變化很快 左劍在以往的無數(shù)次經(jīng)驗中得出規(guī)律:許多產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷一波上漲后 因此 當(dāng)然,他并非沒有經(jīng)歷過波折 2018年 此后,他對投資框架進行了持續(xù)迭代 如今,面對回撤 第一 第二 第三 對于經(jīng)濟體系以外的政治博弈帶來的沖擊 自我迭代 左劍最近在研究腦科學(xué)的相關(guān)書籍 腦科學(xué)認為 左劍同樣認為 而反觀左劍本人,不論是他腦中堅定 這種“自我迭代”的理念 當(dāng)被問及為什么做出這樣的選擇,他的回答十分簡單干脆 首先是精神層面的契合 同時也是投資理念的一致。在一以貫之的長期投資理念下,匯添富基金始終堅持以深入的企業(yè)基本面分析為立足點 而匯添富著名的分享文化 近期,左劍將迎來在匯添富的首秀——由他擬任基金經(jīng)理的匯添富成長領(lǐng)航 面對新的開端 如此投資廿一年 如果說他有什么新的追求 正如他最欣賞的投資人查理·芒格 注1、2:左劍代表作 風(fēng)險提示:基金有風(fēng)險,投資需謹慎 免責(zé)聲明:市場有風(fēng)險 關(guān)鍵詞:
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