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如何高效布局紅利低波資產(chǎn)？

2024-06-05 10:49:07來(lái)源：今日熱點(diǎn)網(wǎng)

在震蕩市中

，紅利低波策略被形容為“震蕩市中的減震器”

，這種策略能夠在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)提供更好的保護(hù)

。當(dāng)前

，企業(yè)的投資增速相對(duì)溫和，大部分傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張并不明顯

，而且“房住不炒”的大趨勢(shì)下

，居民的加杠桿意愿仍然相對(duì)保守。

而在寬貨幣環(huán)境下

，當(dāng)前利率處于下行通道

，債券收益率下行，未來(lái)

，低利率環(huán)境可能仍將持續(xù)一段時(shí)間

，紅利低波資產(chǎn)得益于較高的股息率，具備較高的配置價(jià)值

。

在此背景下

，華夏基金于2024年5月27日發(fā)行了華夏中證紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接基金（A類：021482；C類：021483）

，為投資者一鍵布局低波紅利資產(chǎn)提供新工具

。

一、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率與國(guó)債收益率下行

，紅利低波資產(chǎn)的配置價(jià)值凸顯

中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示

，截至2024年5月20日，近3年來(lái)

，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率正處于下行通道

，2021年6月21日，1年期LPR與5年期LPR分別為3.85%與4.65%

，而到了2024年5月20日

，1年期LPR與5年期LPR分別下降至3.45%與3.95%。

在此背景下

，債券市場(chǎng)的收益率通常會(huì)下行

，低利率環(huán)境下，債券的價(jià)格上升

，從而導(dǎo)致債券收益率下降

。

數(shù)據(jù)顯示，近1年以來(lái)

，1年期國(guó)債收益率與10年期國(guó)債收益率呈下降趨勢(shì)

。截至2024年5月23日，1年期國(guó)債收益率與10年期國(guó)債收益率分別為1.6177%

、2.3038%

。

另一方面

，在“房住不炒”大趨勢(shì)下，居民加杠桿意愿仍相對(duì)保守

。展望中長(zhǎng)期

，低利率環(huán)境有望持續(xù)一段時(shí)間。

此時(shí)

，固定收益類資產(chǎn)的吸引力下降

，投資者可以通過(guò)其他渠道獲取更多的回報(bào)。那些能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)

，如高分紅股票

，便顯得更具吸引力。

而紅利低波資產(chǎn)

，也就是那些股息穩(wěn)定且波動(dòng)性較低的股票

，這類資產(chǎn)不僅能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且其波動(dòng)性較低

，具備較高的配置價(jià)值

。

二

、指數(shù)覆蓋多個(gè)側(cè)重順周期行業(yè)
，市值分布配置偏中大盤(pán)

在寬貨幣環(huán)境下，利率處于下行通道

、債券收益率下行的背景下

，市場(chǎng)上是否有一只能夠代表紅利低波資產(chǎn)的指數(shù)？

中證紅利低波動(dòng)指數(shù)（指數(shù)代碼：H30269.CSI）選取50只流動(dòng)性好

、連續(xù)分紅

、紅利支付率適中、每股股息正增長(zhǎng)以及股息率高且波動(dòng)率低的證券作為指數(shù)樣本

，以反映“紅利低波”證券的整體表現(xiàn)

。

從行業(yè)分布看，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)覆蓋了銀行

、傳媒、鋼鐵

、石油石化等側(cè)重順周期行業(yè)

。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月23日

，構(gòu)成中證紅利低波動(dòng)指數(shù)的行業(yè)中

，銀行行業(yè)的權(quán)重為37.86%，煤炭行業(yè)的權(quán)重為16.04%

，交通運(yùn)輸行業(yè)的權(quán)重為11.27%

，建筑裝飾行業(yè)的權(quán)重為5.88%

，石油石化行業(yè)的權(quán)重為5.29%，鋼鐵行業(yè)的權(quán)重為4.2%

，傳媒行業(yè)的權(quán)重為3.57%

，基礎(chǔ)化工行業(yè)的權(quán)重為3.12%，公用事業(yè)行業(yè)的權(quán)重為2.95%

，環(huán)保行業(yè)的權(quán)重為2.17%

，商貿(mào)零售行業(yè)的權(quán)重為1.9%，非銀金融行業(yè)的權(quán)重為1.85%

，家用電器行業(yè)的權(quán)重為1.64%

，有色金屬行業(yè)的權(quán)重為1.19%，紡織服飾行業(yè)的權(quán)重為1.08%

。

另外

，從市值分布的角度看，截至2024年5月24日

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)50只成分股中

，總市值在1000億元以上的股票有18只，總市值在600-699億元之間的股票有2只

，總市值在500-599億元之間的股票有3只

，總市值在400-499億元之間的股票有1只，總市值在300-399億元之間的股票有5只

，總市值在200-299億元之間的股票有6只

，總市值在100-199億元之間的股票有9只，總市值在100億元以下的股票僅6只

。

不難發(fā)現(xiàn)

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分行業(yè)分布均衡，配置遍布各個(gè)市值區(qū)間

，且偏向中大盤(pán)

，而大多數(shù)銀行大盤(pán)股來(lái)自于穩(wěn)健的銀行業(yè)，能為投資者提供穩(wěn)定的股息收入

，符合當(dāng)前投資者對(duì)“低波高息”資產(chǎn)的需求

。

三、成分股營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速顯著

，收益顯著優(yōu)于市場(chǎng)多個(gè)指數(shù)

除了成分行業(yè)的分布

、成分股的市值，針對(duì)紅利低波資產(chǎn)的投資

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分股的盈利能力和股息率也是值得關(guān)注的方面

。

在盈利能力方面，從營(yíng)業(yè)收入的角度看

，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分股對(duì)應(yīng)的50家上市公司

，在2021-2023年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)總收入分別為96,441.43億元、162,359.92億元

、154,451.39億元,預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)總收入為159,119.1億元

。

據(jù)此計(jì)算，2021-2023年

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分股所對(duì)應(yīng)的50家上市公司

，整體營(yíng)業(yè)總收入的復(fù)合年增長(zhǎng)率為26.55%，營(yíng)業(yè)收入增速顯著

。

從凈利潤(rùn)上看

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分股對(duì)應(yīng)的50家上市公司，在2021-2023年實(shí)現(xiàn)的歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為17,780.56億元

、20,628.66億元

、21,110.4億元。預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)為21,679.96億元

。

據(jù)此計(jì)算

，2021-2023年，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分股所對(duì)應(yīng)的50家上市公司

，歸屬母公司凈利潤(rùn)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.96%

。

此外，數(shù)據(jù)顯示

，回溯過(guò)去10年

，無(wú)論市場(chǎng)漲跌

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)股息率始終保持在4%左右

，且近年還呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。截至2023年11月30日

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)股息率為6.24%

，2014年以來(lái)平均的股息率為4.67%。

也就是說(shuō)

，從整體上看

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)成分股對(duì)應(yīng)的上市公司，不僅2021-2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)及歸屬于母公司凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

，還能為投資者提供穩(wěn)定的高股息收入

。

那么投資者如何投資于集眾多優(yōu)質(zhì)上市公司于一體的中證紅利低波動(dòng)指數(shù)呢？

對(duì)于投資者而言

，當(dāng)前隨著市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)充

，如果直接擇股投資，投資者將面臨較大的選擇成本

、交易管理成本與集中暴露等風(fēng)險(xiǎn)

，因此

，對(duì)于中小投資者而言，選擇指數(shù)基金借道參與股市投資是更優(yōu)選擇

，因?yàn)橹笖?shù)基金產(chǎn)品具有投資便捷

、費(fèi)率低廉、透明度高

、分散風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)

。

2024年5月27日發(fā)行的華夏中證紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接基金（A類：021482；C類：021483）

，則為投資者提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)適中

、收益穩(wěn)健的投資工具，通過(guò)這種投資工具

，投資者可以便捷地追蹤中證紅利低波動(dòng)指數(shù)

，分享紅利低波資產(chǎn)帶來(lái)的收益。

最后

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)的表現(xiàn)往往能夠優(yōu)于市場(chǎng)的主要寬基指數(shù)

。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至2024年5月23日

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)在過(guò)去一年內(nèi)的收益率為9.55%

。與此同時(shí)，與市場(chǎng)上其他主要的寬基指數(shù)相比

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)的表現(xiàn)尤為突出

。

具體來(lái)看，同期滬深300指數(shù)的收益率為-8.25%

，中證500指數(shù)的收益率為-12.31%

，創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)的收益率為-17.59%。

中證紅利低波動(dòng)指數(shù)不僅在收益率上超過(guò)了這些寬基指數(shù)

，其穩(wěn)健的表現(xiàn)也在一定程度上抵御了市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

，其還因波動(dòng)性表現(xiàn)相對(duì)較低，最大回撤相對(duì)可控被稱為“震蕩市中的減震器”

。

Wind數(shù)據(jù)顯示

，截止日期為 2023年11月30日，自2014年以來(lái)

，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)年化波動(dòng)率為19.65%

，均小于萬(wàn)得全A、滬深300

、中證500

、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指分別為23.26%、20.82%

、24.32%

、27.15%、28.65%的波動(dòng)率

；中證紅利低波動(dòng)指數(shù)最大回撤為-43.6%

，均小于萬(wàn)得全A、滬深300

、中證500

、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指分別為-55.99%

、-46.7%

、-65.2%、-72.35%

、-69.74%的最大回撤

。中證紅利低波動(dòng)指數(shù)的夏普比率為0.44均高于萬(wàn)得全A、滬深300

、中證500

、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指分別為0.39

、0.26

、0.23、0.2

、0.23的夏普比率

。

總而言之，以中證紅利低波動(dòng)指數(shù)為代表的紅利低波策略階段表現(xiàn)顯著優(yōu)于市場(chǎng)

，從指數(shù)收益穩(wěn)定性上看

，其波動(dòng)率及其最大回撤亦低于主要寬基指數(shù)，更重要的是

，當(dāng)前中證紅利低波動(dòng)指數(shù)估值仍處中長(zhǎng)期的底部

，具備較高的配置價(jià)值?div id="m50uktp" class="box-center"> ？春眉t利低波資產(chǎn)的朋友們，不妨可以關(guān)注下華夏中證紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接基金（A類：021482

；C類：021483）

。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎

！此文僅供參考

，不作買賣依據(jù)。

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責(zé)任編輯：孫知兵

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