瑞銀：成長股“抱團(tuán)”瓦解的負(fù)反饋接近尾聲
2022-02-23 20:53:11來源：新華財經(jīng)
新華財經(jīng)上海2月23日電（記者杜康）滬深兩市主要股指23日普遍大幅上漲
，其中創(chuàng)業(yè)板指漲2.82%，科創(chuàng)50指數(shù)漲近4%
。半導(dǎo)體板塊內(nèi)多股漲停，新能源賽道股亦有大幅上漲
。瑞銀證券中國策略分析師孟磊認(rèn)為
，成長股“抱團(tuán)”瓦解的負(fù)反饋接近尾聲，“成長”向“防御”切換可能不是全年主線
。
“2022年A股市場的下跌迫使部分投資者拋售此前估值較高且機(jī)構(gòu)倉位較為擁擠的成長股
，并轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)倉位較輕且股息收益率較高的低估值防御性板塊。隨著市場情緒在政策寬松加碼之下逐步修復(fù)
，防御性或?qū)⒉辉偈峭顿Y者考慮重點(diǎn)
。待市場企穩(wěn)反彈后
，此輪‘成長’向‘防御&價值’的風(fēng)格切換或?qū)⒏嬉欢温?div id="4qifd00" class="flower right">
。”孟磊說
。
孟磊表示
，目前大部分市場風(fēng)險已經(jīng)得到較充分釋放，雖然情緒的修復(fù)仍需要一定的時間
，但是投資者可開始轉(zhuǎn)向積極進(jìn)取
。宏觀層面
，一月新增信貸再創(chuàng)新高
，顯示“寬貨幣”向“寬信用”加速傳導(dǎo)，且未來人民銀行可能進(jìn)一步降準(zhǔn)
，實(shí)際融資成本或進(jìn)一步下行
。此外，房地產(chǎn)行業(yè)的政策托底力度逐步增強(qiáng)
，減稅降費(fèi)系列文件也于近期印發(fā)
。
孟磊建議關(guān)注以下股票組合策略。
首先是”穩(wěn)增長“策略
。在宏觀政策有望進(jìn)一步加碼的背景下，低估值“穩(wěn)增長”相關(guān)板塊或在短期持續(xù)受益
，選擇性看好地產(chǎn)鏈中的家電家具
，以及基建和銀行板塊中具有長期成長性的個股。
其次
，建議逢低布局估值回調(diào)至合理水平的成長股
，市場企穩(wěn)后
，年初至今跌幅較大的成長股有望迎來估值修復(fù)
。
其三，看好具有高質(zhì)量成長屬性的消費(fèi)股
。隨著A股整體盈利增速或由于2021年高基數(shù)有所放緩
，“高質(zhì)量成長“消費(fèi)板塊有望因其盈利的穩(wěn)定性和逐步復(fù)蘇的基本面重回市場焦點(diǎn)。
最后
，建議關(guān)注高股息率個股
，在相對低利率且CPI逐步上行的環(huán)境下
，高股息率個股占優(yōu)
，且高股息率個股也兼具一定的防御屬性。
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