家族信托持股IPO能否破局? 監(jiān)管層明確審核思路
境內(nèi)家族信托能多大程度參與首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)市場(chǎng),是市場(chǎng)各方持續(xù)熱議的話題
近年來(lái)
,睿昂基因記者采訪業(yè)內(nèi)人士了解到
近期
家族信托持股不能影響控制權(quán)穩(wěn)定
據(jù)了解,監(jiān)管層對(duì)“三類(lèi)股東”(資管計(jì)劃
深圳一名從事家族財(cái)富管理領(lǐng)域的律師向記者表示
但家族信托在實(shí)控人層面持股IPO企業(yè)至今未見(jiàn)有案例突破
近期,記者從券商投行人士處獲悉
交易所表示
交易所指出,信托持股會(huì)對(duì)控制權(quán)相關(guān)股權(quán)帶來(lái)多個(gè)不利影響
又如A股市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則體系在實(shí)控人認(rèn)定以及責(zé)任承擔(dān)方面均有著較高要求
,信托財(cái)產(chǎn)的破產(chǎn)隔離機(jī)制可能導(dǎo)致規(guī)避現(xiàn)行規(guī)則規(guī)定的實(shí)際控制人的責(zé)任,不利于監(jiān)管責(zé)任的落實(shí)。因此
,控制權(quán)相關(guān)股權(quán)中存在信托持股的,原則上應(yīng)當(dāng)在申報(bào)之前予以清理。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)以某部分控制權(quán)相關(guān)股權(quán)份額較小、不影響控制權(quán)穩(wěn)定或清晰為由,主張保留信托持股架構(gòu)的,理由尚不夠充足。對(duì)于非控制權(quán)相關(guān)股權(quán)存在信托持股的情形,試點(diǎn)期間有過(guò)未拆除信托結(jié)構(gòu)的案例
,交易所認(rèn)為,這并不意味著所有的非控制權(quán)條線的信托持股均可以參照適用。這是因?yàn)?div id="m50uktp" class="box-center"> ,注?cè)制下對(duì)于股東對(duì)此
家族信托發(fā)展加速
從“創(chuàng)富”到“守富”,再到“傳富”
中國(guó)信登數(shù)據(jù)顯示,2022年1月信托行業(yè)新增家族信托規(guī)模128.99億元
,較2021年12月增33.54%,創(chuàng)近1年新高。中國(guó)信登表示
,隨著2021年我國(guó)人均GDP接近高收入國(guó)家門(mén)檻,達(dá)到1.25萬(wàn)美元,我國(guó)居民財(cái)富管理需求在持續(xù)提升,加之信托業(yè)回歸本源、加快轉(zhuǎn)型等多重因素影響,家族信托作為具備信托本源特色的服務(wù)信托業(yè)務(wù)之一,已成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向。2021年年底
,建信信托與胡潤(rùn)研究院聯(lián)合發(fā)布《2021中國(guó)家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》,其中表示,截至2021年9月末,家族信托存續(xù)規(guī)模約為3100億元,連續(xù)6個(gè)季度上升;存續(xù)家族信托個(gè)數(shù)約為1.5萬(wàn)個(gè);68家信托公司中有59家開(kāi)展了家族信托業(yè)務(wù)。該報(bào)告指出
,我國(guó)家族信托發(fā)展呈現(xiàn)“三增一顯”的特點(diǎn),“三增”是指家族信托存續(xù)規(guī)模增、存續(xù)產(chǎn)品個(gè)數(shù)增、開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)的信托公司增?div id="4qifd00" class="flower right">盡管從目前來(lái)看
,家族信托參與IPO市場(chǎng)的程度較為有限,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為部分案例的成功預(yù)示好的開(kāi)端。有律師向記者表示,從投資角度來(lái)看,過(guò)去一些產(chǎn)業(yè)基金尋找LP(有限合伙人)時(shí)并不接受家族信托投資,或要求家族信托投資前拆除信托架構(gòu)關(guān)鍵詞:
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