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銀行理財(cái)投資“道與術(shù)”：戰(zhàn)略看好新能源戰(zhàn)術(shù)移倉“穩(wěn)增長”

2022-03-10 09:44:32來源：上海證券報(bào)

新華財(cái)經(jīng)上海3月10日電（記者孫忠）近期

，光大

、匯華

、寧銀三家理財(cái)公司先后披露去年產(chǎn)品年報(bào)和經(jīng)營數(shù)據(jù)

。公告信息顯示，銀行理財(cái)認(rèn)為今年A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會更加精彩紛呈

。

如何看待新能源板塊的價(jià)值，成為戰(zhàn)略持倉與戰(zhàn)術(shù)持倉的分歧

。多只銀行理財(cái)龍頭品種選擇了調(diào)倉

，生豬養(yǎng)殖成為加倉方向，寧德時(shí)代排名暫時(shí)后撤

。

A股：降低預(yù)期主動(dòng)出擊

近期

，銀行理財(cái)2021年報(bào)以及年度數(shù)據(jù)紛紛亮相

。如何看待A股并進(jìn)行資產(chǎn)配置，成為銀行理財(cái)公司各個(gè)產(chǎn)品的最大看點(diǎn)

。

截至目前，光大

、匯華以及寧銀理財(cái)均披露了去年年報(bào)或產(chǎn)品業(yè)績

。

在權(quán)益類產(chǎn)品中，寧銀寧耀權(quán)益系列產(chǎn)品基本以FOF形式間接投資

，而匯華和光大理財(cái)均屬于直接投資市場的風(fēng)格，對于A股有著比較清晰的判斷

，多個(gè)知名龍頭產(chǎn)品在報(bào)告中均表示

，今年賺錢難度會明顯變大。

在銀行理財(cái)權(quán)益產(chǎn)品中

，去年業(yè)績領(lǐng)跑者當(dāng)屬匯華匯澤混合。年報(bào)顯示

，去年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了33.38%的回報(bào)

，規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

此前曾在光大保德信擔(dān)任基金經(jīng)理的董偉煒擔(dān)任該產(chǎn)品投資經(jīng)理

。“2022年需要適度降低預(yù)期收益率

，大部分時(shí)間可能也需要適度降低權(quán)益的中樞倉位

，在市場較好的時(shí)間窗口，力圖主動(dòng)出擊獲取收益

?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！倍瓊樚崾荆衲甑氖袌鲑嶅X難度在明顯增大

。

從自上而下的視角分析，董偉煒認(rèn)為：向上

，A股市場今年面臨全球流動(dòng)性收縮

，核心賽道估值偏貴以及需求有下行壓力的多重制約；向下

，又有國內(nèi)穩(wěn)增長政策支撐，所以市場大概率還是一個(gè)震蕩市

。同時(shí)

，宏觀背景的反轉(zhuǎn)可能導(dǎo)致股票強(qiáng)勢風(fēng)格的階段性切換。雖然節(jié)奏和結(jié)構(gòu)仍然是投資者最需要關(guān)注的事

，但是在結(jié)構(gòu)表現(xiàn)和節(jié)奏掌握上，可能會存在更加劇烈的分歧和沖突

，賺錢難度較去年更大

。

光大理財(cái)陽光紅衛(wèi)生安全主題精選投資經(jīng)理賈迪表示，2022年美國加息預(yù)期增強(qiáng)

，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長面臨挑戰(zhàn)，寬松政策有望延續(xù)

，但寬松力度不會太大

，股票估值不會有很大擴(kuò)張機(jī)會，市場整體大概率呈現(xiàn)震蕩格局

，需要去尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

賽道：戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)

從持倉看

，調(diào)倉已經(jīng)悄然進(jìn)行

。通過對理財(cái)年報(bào)的數(shù)據(jù)梳理可見

，生豬養(yǎng)殖板塊受到青睞

，兩大理財(cái)權(quán)益產(chǎn)品紛紛布局；新能源等賽道依舊被長期看好

，但持倉有松動(dòng)

。

據(jù)了解，光大理財(cái)權(quán)益龍頭產(chǎn)品——陽光紅ESG行業(yè)精選自成立以來已經(jīng)取得近20%投資回報(bào)

。之所以取得良好回報(bào)

，與公司重倉新能源行業(yè)有關(guān)系。在過去一年

，寧德時(shí)代始終是該公司重要權(quán)重股，不僅如此

，先導(dǎo)智能

、億緯鋰能、恩捷股份

、拓普集團(tuán)等新能源汽車題材股票均是其重倉股。

不過

，最新持倉數(shù)據(jù)顯示

，該產(chǎn)品已經(jīng)嗅到了賽道的漸變，第一重倉股寧德時(shí)代被養(yǎng)殖概念股牧原股份所取代

；海大集團(tuán)也躋身十大權(quán)重股

；寧德時(shí)代退居三席

。

匯華匯澤混合持倉也有較大變動(dòng)，同樣開始布局生豬養(yǎng)殖

，溫氏股份躋身其前十大權(quán)重股；納思達(dá)和聞泰科技躋身前兩大重倉股

；寧德時(shí)代退居其后

。

百億級產(chǎn)品：等待調(diào)整結(jié)束

作為此前銀行理財(cái)中的百億級品種，規(guī)模高達(dá)120億元的陽光橙增盈絕對收益策略產(chǎn)品的觀點(diǎn)引人關(guān)注

。該產(chǎn)品曾被稱為行業(yè)爆款，成立以來實(shí)現(xiàn)4.36%收益

。

該產(chǎn)品認(rèn)為

，A股處于政策穩(wěn)增長信號明確、經(jīng)濟(jì)基本見底

、流動(dòng)性或邊際寬松的格局。A 股主要還是看自身基本面

、政策和流動(dòng)性的影響

，目前基本面預(yù)期已經(jīng)回升

，藍(lán)籌股機(jī)會加大

。短期市場風(fēng)格可能切換

，低估值板塊或階段性跑贏成長板塊，近期成長板塊調(diào)整幅度較大

，但是中長期看

，景氣度較好的新能源

、軍工和半導(dǎo)體仍將占優(yōu)

，要耐心等待調(diào)整結(jié)束。在政策面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的支撐下

，A 股的機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)

，結(jié)構(gòu)比指數(shù)更重要

，耐心尋找結(jié)構(gòu)中的α機(jī)會

。

規(guī)模高達(dá)200億元的陽光橙增盈穩(wěn)健1號策略相對穩(wěn)健，利用多資產(chǎn)多策略優(yōu)勢

，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品穩(wěn)健增值，長期看好未來權(quán)益市場表現(xiàn)

，量化中性和打新策略隨著時(shí)間增長

，預(yù)計(jì)收益率逐漸回到合理位置，固收收益基本穩(wěn)定

。

關(guān)鍵詞：銀行理財(cái)

責(zé)任編輯：孫知兵

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