華泰證券：維持大勢判斷 逆勢資金“被分流

華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱

，維持大勢判斷，A股處于左側(cè)底部區(qū)域，但短期難以推導(dǎo)出持續(xù)強(qiáng)勢的反彈，大盤底部反彈空間暫以非金融A股全年業(yè)績增速為錨(華泰證券預(yù)計(jì)4%~7%)，從反彈到反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵或是中報(bào)業(yè)績拐點(diǎn)。1~2月工業(yè)增加值與用電量、制造業(yè)投資、PMI新訂單、1~2月出口數(shù)據(jù)等體現(xiàn)出一致自洽，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的工業(yè)增加值同比增速較高，華泰證券建議重點(diǎn)關(guān)注光伏風(fēng)電、數(shù)字基建、汽車智能、半導(dǎo)體;上游能源和資源企業(yè)現(xiàn)金流最好，在降債目標(biāo)基本完成的情況下，政策穩(wěn)增長的訴求將驅(qū)動(dòng)以央國企為主的上游企業(yè)資本開支擴(kuò)張，華泰證券預(yù)計(jì)方向大概率在能源轉(zhuǎn)型和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，關(guān)注綠電、固廢處理、再生金屬。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

逆勢資金“被分流”，順勢資金“缺補(bǔ)給”

，耐心等待

逆勢資金：3月上市公司回購額相比1

、2月增加，一季度產(chǎn)業(yè)資本凈減持相比去年四季度收窄，但在資源品價(jià)格高、制造業(yè)產(chǎn)能利用率不低的情況下，華泰證券預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)業(yè)資本“脫虛入實(shí)”的概率和比例更高。順勢資金：北向資金仍在大幅凈流出