浙商證券：快遞龍頭股價(jià)表現(xiàn)因疫情擾動(dòng)出現(xiàn)調(diào)整波動(dòng)

，全國各地大范圍實(shí)施收費(fèi)站封閉，1月25日起全國30多省市啟動(dòng)一級應(yīng)急響應(yīng)，陸續(xù)關(guān)閉部分高速公路收費(fèi)站，當(dāng)前物流運(yùn)輸受阻相對2020年小得多。

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、派件端：疫情導(dǎo)致時(shí)效延后及取件方式轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)總量影響有限

快遞行業(yè)為居民提供必需生活物資收派服務(wù)，屬于生活保障重要單位

。我們分析，疫情管控短期更多帶來派送時(shí)效的延后以及取件方式轉(zhuǎn)變。以上海為例，全市范圍內(nèi)開展新一輪切塊式、網(wǎng)格化核酸篩查后，封控區(qū)域內(nèi)，住宅小區(qū)實(shí)施封閉式管理，但保障基本生活必需的外賣、快遞等仍可實(shí)行無接觸配送。一方面人員流動(dòng)減少一定程度上導(dǎo)致快遞派送時(shí)效延后，另一方面無接觸配送替代驛站、入柜及上門等收件方式，但并非無法進(jìn)行派送服務(wù)。

快遞企業(yè)從完成派件口徑統(tǒng)計(jì)快遞單量

，則受短期派件影響，快遞表觀單量短期或受影響，但待疫情好轉(zhuǎn)滯壓包裹集中派送后，我們預(yù)期累計(jì)單量或?qū)⒊A(yù)期恢復(fù)，我們認(rèn)為短期局域影響小于預(yù)期。

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、 關(guān)注龍頭調(diào)整后機(jī)會(huì)，短期疫情反復(fù)不改價(jià)值修復(fù)底部反轉(zhuǎn)高彈性大邏輯

近期龍頭股價(jià)表現(xiàn)因疫情擾動(dòng)出現(xiàn)調(diào)整波動(dòng)

，但我們從需求端、發(fā)運(yùn)端及派件端整體上判斷短期局部區(qū)域疫情反彈對快遞行業(yè)影響低于預(yù)期。

展望后續(xù)

，關(guān)注美債收益率見頂及成長股投資機(jī)會(huì)" />

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