新動態(tài)：【高端訪談·司南連線】持續(xù)深耕養(yǎng)老FOF 助力第三支柱發(fā)展提速——訪華夏基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理許利明
【編者按】追蹤基金市場熱點話題，關(guān)注知名基金經(jīng)理動態(tài)
新華財經(jīng)上海12月22日電（記者 郭慕清）近些年來
作為FOF的一種應(yīng)用場景，養(yǎng)老FOF在我國養(yǎng)老金融體系建設(shè)中發(fā)揮哪些作用
？FOF快速發(fā)展的背后驅(qū)動又是什么？“新華財經(jīng)·司南連線”欄目專訪了華夏基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理許利明，聆聽其FOF投資理念及對個人養(yǎng)老金發(fā)展的獨到見解。
(資料圖片僅供參考)
FOF契合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下賽道變遷
談到FOF近些年快速發(fā)展的原因
，許利明認(rèn)為，一是中國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，在此過程中，不同行業(yè)面臨的發(fā)展機(jī)遇不同，普通投資者難以判斷哪些行業(yè)適合長期持有，且缺乏對不同賽道的認(rèn)識和研究。而近年來公募基金趨于賽道化，基金經(jīng)理傾向于在自己擅長領(lǐng)域里精耕細(xì)作。二是當(dāng)前國內(nèi)資本市場可投資種類相對不足，基礎(chǔ)資產(chǎn)交易擁擠度較高，且風(fēng)險控制手段相對較少，疊加政策調(diào)控影響等因素，導(dǎo)致市場波動較大，基金持有人難以避免追漲殺跌操作，最終長期投資收益表現(xiàn)不佳。三是部分基金經(jīng)理能夠創(chuàng)造超額收益，但是需要甄選。“基于以上幾方面
，F(xiàn)OF基金經(jīng)理可幫助投資者更加科學(xué)地選擇和配置風(fēng)格及賽道、避免追漲殺跌的操作、篩選真正能夠創(chuàng)造超額收益的基金經(jīng)理四步驟打造專屬FOF投資框架
作為一名擁有24年證券從業(yè)經(jīng)驗的老將
，許利明具備豐富的組合管理經(jīng)驗、出色的宏觀配置能力和良好的金融工程功底，打造出四步驟FOF投資框架：第一是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置
。通過對宏觀經(jīng)濟(jì)和中國資本市場長期研究，凝練成宏觀經(jīng)濟(jì)、估值、貨幣政策和流動性、風(fēng)險偏好四個有效因子，據(jù)此分析、判斷來確定具備投資性價比的資產(chǎn)，進(jìn)而決定組合中不同大類資產(chǎn)的倉位?div id="d48novz" class="flower left">第二是行業(yè)板塊和賽道選擇。主要體現(xiàn)為多維風(fēng)格輪動
，包括行業(yè)、成長性、大小盤、交易風(fēng)格等，這是許利明組合超額收益的主要來源?div id="4qifd00" class="flower right">第三是基金經(jīng)理選擇
“規(guī)模越大輪動難度越大
第四是通過市場預(yù)判進(jìn)行組合動態(tài)追蹤和風(fēng)險管理。許利明表示
，以今年的市場為例，2022年初大盤價值占優(yōu)，四五月震蕩市之下，組合配置切換成小盤成長。倘若對于不同維度大部分的判斷正確，整體表現(xiàn)能做到相對市場占優(yōu)。如果基金經(jīng)理風(fēng)格漂移，行業(yè)板塊持倉出現(xiàn)偏離，就應(yīng)及時進(jìn)行調(diào)整。持續(xù)深耕養(yǎng)老FOF 助力第三支柱建設(shè)
作為我國首批養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理之一
，許利明認(rèn)為，養(yǎng)老保險第一支柱解決步入老年生活的衣食住行等剛性需求，第二支柱解決改善性需求，第三支柱則是解決高品質(zhì)生活需求。所以在理論上，個人養(yǎng)老投資風(fēng)險承受能力比基本養(yǎng)老保險和企業(yè)年金風(fēng)險承受力更高，F(xiàn)OF較易在不降低預(yù)期收益率背景下，降低短期波動率談到普通FOF和養(yǎng)老FOF區(qū)別時
據(jù)介紹
“未來，華夏基金將充分評估養(yǎng)老投資人的各方面需求
（風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險 編輯：翟卓 關(guān)鍵詞：
基金經(jīng)理
資產(chǎn)配置
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