首批主板注冊制新股上市 市場化改革現(xiàn)“新機(jī)”

，全面注冊制下對于企業(yè)的高要求將倒逼登康口腔不斷規(guī)范和完善經(jīng)營管理，加速改革創(chuàng)新，確保經(jīng)營業(yè)績等有更好的表現(xiàn)。

基礎(chǔ)制度不斷優(yōu)化

作為我國資本市場改革的“牛鼻子”工程

，全面注冊制下，我國資本市場發(fā)行上市等基礎(chǔ)制度也迎來進(jìn)一步優(yōu)化，信息披露機(jī)制更趨完善，逐步實(shí)現(xiàn)“把選擇權(quán)交給市場”。

一方面

，發(fā)行上市條件進(jìn)一步大幅優(yōu)化。注冊制僅保留了企業(yè)公開發(fā)行股票必要的資格條件、合規(guī)條件，將核準(zhǔn)制下的實(shí)質(zhì)性門檻盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求，監(jiān)管部門不再對企業(yè)的投資價(jià)值作出判斷。另一方面，全面注冊制下，新股詢價(jià)定價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善，允許主板、科創(chuàng)板采取直接定價(jià)方式，并約束定價(jià)上限，發(fā)行價(jià)格對應(yīng)的市盈率不得超過同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率。高剔比例由此前的10%調(diào)整為不超過3%。

李湛表示，全面注冊制對打新規(guī)則做了較大的調(diào)整

。這也意味著交易邏輯的轉(zhuǎn)變，新股上市后價(jià)格波動(dòng)、破發(fā)機(jī)率可能變大。全面注冊制實(shí)施后，新股發(fā)行的數(shù)量會(huì)有明顯的增加，打新資金的可選標(biāo)的增加；取消新股發(fā)行市盈率限制給予了發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)與投資人之間更大的價(jià)格博弈空間，發(fā)行市盈率將進(jìn)一步分化；取消上市前5日漲跌幅限制，新股的定價(jià)效率顯著提升，連板效應(yīng)將不再存在。從監(jiān)管層對打新規(guī)則的調(diào)整方向來看，監(jiān)管的目的也在于降低打新風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)投資者理性參與打新