一些赴美上市的P2P平臺，在資本市場上的表現(xiàn)并不好
，其中跌得最慘的當屬信而富
。
信而富于2017年4月28日在紐交所上市
，發(fā)行價6美元
，信而富現(xiàn)在的股價為2.16美元
，還是在發(fā)了第二季財報同時公布2000萬美元股票回購計劃后
，上漲了16%后的價格
。信而富股價的歷史低位為1.65。
(資料圖)
信而富股價一年走勢圖
隨著財報發(fā)布而應(yīng)聲上漲的16.13%的股價
，是因為信而富經(jīng)營不錯
，財報表現(xiàn)好，還是這2000萬美元的股票回購計劃呢
？
我們首先來看看財報表現(xiàn)
。
持續(xù)虧損，2季度虧損幅度有所減小
信而富至上市以來
，一直喊著盈利的口號
，卻一直在虧損。2018年第二季度的凈虧損為1060萬美元
，比第一季度的3020萬美元縮小65%
，比2017年第二季度的1350萬美元縮小22%。
但信而富2015
、2016
、2017三年的凈虧損分別為3003、3340
、3660萬美元
，如果信而富下半年不能扭虧為盈，2018年的虧損幅度將進一步擴大
。
信而富持續(xù)虧損與其高昂的運營費用和經(jīng)營策略的變化分不開
。
2018年第二季度，信而富的服務(wù)性費用
、銷售和營銷費用
、管理費用、產(chǎn)品開發(fā)費用各項費用總計為3360萬美元
，比第一季度下降420萬美元
，2017年第二季度為2880萬美元。
新增借款人數(shù)及撮合交易規(guī)模驟降
在運營數(shù)據(jù)方面
，信而富今年一二季度的新增借款人數(shù)分別為3.1萬和7.3萬
，而2017年一二季度信而富的新增借款人數(shù)分別為54萬和73萬。
與之對應(yīng)的
，撮合借貸交易筆數(shù)為170萬筆
，同比下降66%，撮合借貸交易總額為4.08億美元
，同比下降43%
。單筆借款平均金額為234美元，同比上升65%
。
用了更多的費用
，新增借款人數(shù)和借貸交易規(guī)模卻驟降，與大環(huán)境及政策的變化有關(guān)，也與信而富今年側(cè)重維護成熟的長期借款人的業(yè)務(wù)方針有關(guān)
。
從側(cè)重消費類貸款到生活方式類貸款的變化
信而富的產(chǎn)品為現(xiàn)金消費類借款和生活方式類借款
。
現(xiàn)金消費類貸款主要為會員提供現(xiàn)金借款、消費分期
、循環(huán)借款
、超值會員等信用消費服務(wù)，隨著借款消費次數(shù)增加且按時還款
，不斷累積個人信用
，用戶的借款額度會不斷上升。生活方式類貸款額度更大
，最高可貸20萬
，對借款人群的資質(zhì)要求會更高。
在2017年的時候
，信而富一直在縮減生活貸款
、增加消費貸款的發(fā)放，當時認為消費貸借款周期短
，重復(fù)借貸率高且一旦發(fā)生違約
，借款人不能再到平臺上借款。
2018年1季度的財報顯示
，現(xiàn)金消費類借款毛收入為1970萬美元
，較去年同期的670萬美元增長194%，占交易與毛收入總額的61.76%
。也就是說
，信而富對現(xiàn)金消費類借款收入依賴度較高。
同時
，信而富現(xiàn)金消費類貸款的壞賬率較高
，財報顯示，信而富今年一二季度消費類貸款的年化損失率分別為4.8%
，4.9%
，消費類貸款的增長很大程度上依賴于新增借款人數(shù)的增長。
（年化損失率：壞賬率的計算方式有兩種
，一種是以各月逾期金額為分子，貸款余額為分母
；第二種是以累計損失金額為分子
，貸款余額為分母，目的是了解原始貸款金額經(jīng)過一定時間后累計損失的比率
，一般使用此種方式會將指標按年化處理
，以年損失率的方式呈現(xiàn)。）
2018年2季度，現(xiàn)金消費類借款毛收入940萬美元
，同比下降29%
，生活方式類借款毛收入2570萬美元，同比增加127%
。
生活方式類貸款期限長
，額度高，貸款更優(yōu)質(zhì)
，但息差相對消費類貸款也低
。
信而富稱，生活方式類借款比例提高
，是在有意推動的產(chǎn)品組合調(diào)整之下所致
，應(yīng)該將業(yè)務(wù)重心放在高質(zhì)量的重復(fù)借款人上。
從去年的增加消費類貸款的發(fā)放
，到現(xiàn)在的依賴高質(zhì)量重復(fù)借款人
，提高生活方式類貸款的比重，間隔時間并不長
，另外現(xiàn)在大家更倡導(dǎo)的是小額分散
。不知道是信而富的經(jīng)營策略在影響經(jīng)營業(yè)績的變化，還是在隨著經(jīng)營業(yè)績的變化而調(diào)整經(jīng)營說辭
？
股價一跌再跌
，信而富在發(fā)二季度財報時也是存在擔憂的，稱認為其美國存托憑證的當前市價未能反映公司業(yè)務(wù)的廣闊前景
。因此
，公司計劃啟動2000萬美元的股票回購計劃。
股票回購計劃即公司把發(fā)行在外的股票再買回來
，可以提高和穩(wěn)定公司的股票價格
，穩(wěn)定信心；也可以防止兼并和收購
，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等
，信而富回購股票的目的應(yīng)該是前者。
不管信而富怎樣調(diào)整戰(zhàn)略
，調(diào)整借款人信用資質(zhì)占的比重
，都不應(yīng)該忽略的是它平臺上的投資人，一個P2P平臺借款人和投資人是相互依存的
。
2018年以來
，監(jiān)管日漸趨嚴，平臺爆雷不止
， P2P投資人信心流失嚴重
。除了穩(wěn)住股票市場的股價和散戶信心
，怎么給到P2P平臺投資人資金安全保障，收益保障
，也是信而富需要考慮在內(nèi)的
。
關(guān)鍵詞：
生活方式
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