恒昌醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)板IPO：綜合毛利率下滑 客戶量增速放緩

，而在2020年、2021年1—9月略高于同行業(yè)可比公司平均水平。

對此，恒昌醫(yī)藥相關(guān)負責人向《》研究員表示

，公司以直供專銷業(yè)務為主。同行業(yè)可比公司中，漱玉平民（301017）（301017.SZ）主要業(yè)務為零售連鎖藥房，華人健康主要業(yè)務為品牌代理業(yè)務和醫(yī)藥零售業(yè)務，而百洋醫(yī)藥（301015）（301015.SZ）采取的是品牌運營的業(yè)務模式，下游客戶涵蓋大型醫(yī)藥流通企業(yè)及公立醫(yī)療機構(gòu)，與公司在經(jīng)營模式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶群體等方面均存在一定差異。

恒昌醫(yī)藥與同行可比公司綜合毛利率情況

口罩業(yè)務的興衰

《》研究員注意到

，近年來，直供專銷業(yè)務一直是恒昌醫(yī)藥的主要業(yè)務收入來源，不過該業(yè)務收入所占比重在2020年出現(xiàn)大幅下滑。據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，該業(yè)務收入分別占公司主營業(yè)務收入比重的100%、99.99%、82.32%和97.96%。

對此

，恒昌醫(yī)藥向《》研究員表示，因疫情影響，公司2020年新增口罩業(yè)務，由此增加3.15億元營收，主營業(yè)務收入占比為17.05%。不過，自2021年以來，公司已逐步減少并關(guān)?div id="4qifd00" class="flower right">

，因此2021年公司直供專銷業(yè)務營收回到2018、2019年相近占比。

《》研究員注意到

，除了疫情影響之外，恒昌醫(yī)藥口罩業(yè)務的變化還有其他原因。招股書顯示，由于公司疫情期間購置的口罩原材料及口罩生產(chǎn)機價格較高，隨著新冠疫情逐步得到緩解，口罩銷量以及價格大幅回落，恒昌醫(yī)藥由此對口罩存貨以及生產(chǎn)設(shè)備計提減值4498.06萬元。

與此同時

，由于疫情期間因為口罩原材料以及生產(chǎn)設(shè)備等供應緊張，該公司為盡快安排生產(chǎn)，預付了部分采購款。但由于供應商未交付口罩生產(chǎn)設(shè)備以及交付的口罩原材料不符合要求，且未按期退還公司預付款項，因此該公司對該部分預付款計提了減值準備4717.94萬元。

這也直接引發(fā)了恒昌醫(yī)藥與其供應商之間的合同糾紛

。據(jù)招股書顯示，2020年2月13日，恒昌醫(yī)藥與東莞市沃德精密機械有限公司簽訂了《銷售合同》，約定恒昌醫(yī)藥向東莞市沃德精密機械有限公司購買口罩機及控制軟件各四套，貨款共計200萬元。2020年2月14日，恒昌醫(yī)藥依約支付預付款，而東莞市沃德精密機械有限公司未按照約定交貨。

2021年4月15日，恒昌醫(yī)藥向長沙市開福區(qū)人民法院提起訴訟

，請求法院判令東莞市沃德精密機械有限公司支付違約金100萬元，承擔本案司法鑒定費及訴訟費用