中國(guó)重汽Q1營(yíng)收和凈利潤(rùn)環(huán)比改善 盈利拐點(diǎn)或已到來(lái)

，Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.0億元，同比-63.8%，環(huán)比+4.7%;歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比-79.4%，環(huán)比扭虧為盈;扣非歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比-79.6%，環(huán)比扭虧為盈。營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比仍下滑，但環(huán)比去年Q4均有改善。在芯片供應(yīng)依然緊張，國(guó)內(nèi)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)后透支需求，及上游原材料價(jià)格處于高位等不利因素下，Q1單季凈利潤(rùn)環(huán)比扭虧，好于市場(chǎng)預(yù)期。

毛利率/凈利率提升，盈利拐點(diǎn)或已到來(lái)

。Q1公司毛利率升至6.6%(同比-2.2pct，環(huán)比+1.5pct)，凈利率升至2.4%(同比-1.7pct，環(huán)比+2.7pct)，主要因管理費(fèi)用率較去年Q4大幅下降所致。我們預(yù)計(jì)隨著重卡行業(yè)復(fù)蘇，以及去年高基數(shù)影響逐步消除，公司毛利率和凈利率有望進(jìn)一步提升，特別是今年下半年或?qū)⒚黠@躍升。公司費(fèi)用率基本保持穩(wěn)步下降態(tài)勢(shì)，Q1銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率為1.5%/0.4%/1.4%/-0.3%，整體費(fèi)用率環(huán)比去年Q4下降3.7pct，顯示出相當(dāng)優(yōu)秀的管控能力。

重卡產(chǎn)品市占率不斷提升

，已躍升至國(guó)內(nèi)銷量冠軍寶座。2021年公司銷售重卡28.6萬(wàn)輛，同比-2.5%;市占率升至20.5%