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農(nóng)銀匯理邢軍亮的新能源投資之道

2022-09-27 11:24:52來源：晶報(bào)網(wǎng)

無論是政策面還是未來發(fā)展空間

，新能源都被眾多業(yè)內(nèi)人士看好，但調(diào)整也讓投資者擔(dān)憂

，新能源板塊是否還有賺錢效應(yīng)?農(nóng)銀新能源主題基金經(jīng)理邢軍亮表示

，雖然短期部分行業(yè)靜態(tài)估值偏高，但從動(dòng)態(tài)估值看

，在高景氣下新能源行業(yè)動(dòng)態(tài)估值沒有太大泡沫

。

邢軍亮是中科院微電子專業(yè)博士

，曾在賣方研究所擔(dān)任行業(yè)分析師，主攻TMT領(lǐng)域

，后加入農(nóng)銀匯理基金

，一路從新能源行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理再到基金經(jīng)理

，目前管理農(nóng)銀新能源混合、農(nóng)銀綠色能源混合和農(nóng)銀行業(yè)輪動(dòng)混合3只基金

。

挖掘中觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì) 尊重市場(chǎng)選擇

邢軍亮的投資理念偏向挖掘中觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

，自下而上尋找優(yōu)質(zhì)公司。在選擇公司時(shí)

，除一些硬性指標(biāo)如市占率

、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)業(yè)地位

、技術(shù)優(yōu)勢(shì)

、新技術(shù)儲(chǔ)備外，他格外關(guān)心兩個(gè)問題：第一

，企業(yè)能不能在賽道里形成技術(shù)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)壁壘

。第二，企業(yè)管理層的眼光是否長(zhǎng)遠(yuǎn)

，能在企業(yè)第一成長(zhǎng)曲線減緩或停滯時(shí)，迅速找到合適的第二成長(zhǎng)曲線

。

回顧邢軍亮的研究投資進(jìn)階之路

，他的投資理念成長(zhǎng)經(jīng)歷過三次更迭。在賣方研究所從事TMT行業(yè)研究時(shí)

，他對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)非常敏感，結(jié)合熱點(diǎn)形成產(chǎn)業(yè)邏輯鏈條

，更在意股價(jià)的短期促發(fā)來證明自己。來到農(nóng)銀匯理基金以后

，他從TMT行業(yè)擴(kuò)展到新能源產(chǎn)業(yè)

，不斷認(rèn)識(shí)到優(yōu)秀公司一定是在中微觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好的行業(yè)中出現(xiàn)

，他的邏輯開始偏向長(zhǎng)期

，優(yōu)秀公司一定要重倉持有，長(zhǎng)期陪伴公司成長(zhǎng)

，不斷驗(yàn)證其成長(zhǎng)性

，賺取長(zhǎng)期成長(zhǎng)

。

第三階段是一次質(zhì)變

，作為基金經(jīng)理獨(dú)自管理產(chǎn)品，他深刻認(rèn)知到

，做一名研究員時(shí)

，判斷要素來自于產(chǎn)業(yè)綜合信息以及公司業(yè)績(jī)的研判，基于研判和合理的估值框架判斷目標(biāo)公司的安全墊

、股價(jià)向下向上空間

、風(fēng)險(xiǎn)幾率等。但作為基金經(jīng)理，當(dāng)賽道內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司選出后

，就要尊重市場(chǎng)想法和選擇，尤其優(yōu)質(zhì)行業(yè)趨勢(shì)出現(xiàn)后

，如果選到優(yōu)質(zhì)標(biāo)的就不要過多預(yù)測(cè)市場(chǎng)，更重視應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化

。

長(zhǎng)期看好新能源賽道

邢軍亮表示

，目前管理的農(nóng)銀新能源混合基金規(guī)模較大，從配置角度

，他更愿意選擇具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的行業(yè)。其中

，新能源車、光伏

、儲(chǔ)能都是看好的中觀行業(yè)

。在具體標(biāo)的選擇時(shí)，他強(qiáng)調(diào)選擇行業(yè)里具備核心優(yōu)勢(shì)的公司

，進(jìn)行三年期以上長(zhǎng)期配置

。

邢軍亮認(rèn)為

，研判動(dòng)態(tài)估值泡沫的時(shí)間周期不應(yīng)低于兩年，行業(yè)可能處在終端需求滲透率偏高階段

，整體需求持續(xù)向上

，不應(yīng)用過短維度去判斷。此外

，短期歐洲能源部長(zhǎng)特別會(huì)議傳遞的信息可能對(duì)光伏儲(chǔ)能有負(fù)面影響

，但它對(duì)居民端收益率影響非常有限

。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，用電需求一旦恢復(fù)

，傳統(tǒng)能源電力價(jià)格不具備大幅下行可能

，行業(yè)高景氣度能夠持續(xù)。

談及新能源汽車和光伏的配置區(qū)別時(shí)

，邢軍亮表示，新能源車和光伏是兩套投資思路

，光伏一些環(huán)節(jié)的壁壘并沒有那么高

，產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較短，光伏和儲(chǔ)能的貝塔屬性更強(qiáng)

。新能源車整車

、電池大廠的市場(chǎng)份額較高，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好

，投資更多關(guān)注公司技術(shù)能力、成本控制能力

、盈利能力變化等因素，投資更偏向于長(zhǎng)期

。在新能源車板塊

，他主要配置電池，以中游為主

，會(huì)逐步向智能化方向延伸，持有的周期比較長(zhǎng)

。光伏技術(shù)迭代速度非常快

，供需變化也非?div id="m50uktp" class="box-center"> ？欤瑐}位調(diào)整速度會(huì)略微快

。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考

，不作買賣依據(jù)

。

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