新股破發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”：棄購比例上升 券商承壓有限

，承銷保薦費(fèi)用合計(jì)7263.92萬元，華泰聯(lián)合旗下子公司華泰創(chuàng)新投資有限公司跟投6601.65萬元，限售期2年，包銷金額合計(jì)2693.13萬元，合計(jì)9294.78萬元。

而如果按照2019年科創(chuàng)板注冊制下上市企業(yè)（合計(jì)70家）

，上市以來截至11月10日的最大跌幅36.66%（久日新材上市以來的跌幅）來計(jì)算，即便諾唯贊兩年后股價下跌達(dá)到這一數(shù)值，華泰聯(lián)合仍可以獲得3856萬元的收益。

此外

，記者還注意到，在當(dāng)前的市場中，大多數(shù)券商投行與發(fā)行人會設(shè)置“激勵機(jī)制”，新股的保薦承銷費(fèi)用均與最終的募集資金掛鉤，且募集資金超過一定數(shù)額，還會給予券商額外獎勵。

“投行的承銷費(fèi)與發(fā)行募資規(guī)模相掛鉤的獎勵機(jī)制，導(dǎo)致了投行更愿意出現(xiàn)更高的發(fā)行價

，而那些動輒超募好幾億的項(xiàng)目，也會讓投行的承銷費(fèi)用上一個檔次。相比跟投只有幾千萬或者一億，并不算什么。而且承銷費(fèi)用是現(xiàn)結(jié)，直接對應(yīng)到當(dāng)期收入，跟投退出是兩年以后的事情。”華南一家私募機(jī)構(gòu)人士指出。

而對于市場擔(dān)心的“新股發(fā)行失敗”問題

，大多數(shù)市場人士也認(rèn)為距離當(dāng)前還較為遙遠(yuǎn)。

王驥躍便指出：“如果是定價發(fā)行的情況

，可能會早點(diǎn)出現(xiàn)發(fā)行失敗，但如果是詢價發(fā)行，就還比較早，至少要等到新股批文節(jié)奏放開。如創(chuàng)業(yè)板對于2000萬股以下定價發(fā)行的情況，投行和發(fā)行人可協(xié)商定價，定的價投資者可能不認(rèn)，就會發(fā)行失敗，而詢價模式下，發(fā)行價是由詢價機(jī)構(gòu)決定的，一般不會出現(xiàn)發(fā)行失敗情況?div id="d48novz" class="flower left">