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中小市值績優(yōu)基金規(guī)模激增多策略獲取超額收益

2021-12-06 10:58:14來源：中國基金報

今年A股市場板塊輪動頻繁，大小票間的收益差距拉大

，部分重倉中小市值股票的基金業(yè)績表現(xiàn)出色

，規(guī)模出現(xiàn)快速增長

。

業(yè)內(nèi)人士提示

，未來市場風格或發(fā)生轉(zhuǎn)向

，中小市值策略對業(yè)績的貢獻度可能下降

，基金還需要通過挖掘行業(yè)阿爾法

，繼續(xù)獲取超額收益

。

部分績優(yōu)基金規(guī)模激增多只基金重倉中小市值個股

數(shù)據(jù)顯示

，截至12月3日，今年以來

，有上百只基金收益率超過了50%

。這些基金中，規(guī)模增長最多的前海開源公用事業(yè)

，去年年報規(guī)模僅有4.84億元

，今年三季報時增至166.28億元。

從三季報數(shù)據(jù)可見，不少收益率超過50%

、規(guī)模增長較多的績優(yōu)基金多數(shù)重倉了中小創(chuàng)板塊個股

。如前海開源新經(jīng)濟前十大重倉股中就有東方日升、星源材質(zhì)

、中科電氣等個股

。此外，年內(nèi)收益率達到71.71%的東方新能源汽車主題

，規(guī)模從去年底的47.1億元猛增至今年三季報的201.37億元

，其前十大重倉股中就有新宙邦等多只中小創(chuàng)股票。

北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理表示

，今年的市場環(huán)境對規(guī)模較大的基金相對不利

。管理規(guī)模適中或者偏小的基金經(jīng)理，通過投向風格偏向中小市值

、業(yè)績具有確定性的個股

，取得較好的投資業(yè)績，短時間快速做大規(guī)模

。

上海一位公募市場部人士認為

，今年部分重倉中小市值的績優(yōu)基金規(guī)模擴張有兩方面原因：一是重倉中小市值股票符合今年市場風格，容易取得較好投資業(yè)績

；二是這些基金在第三方機構(gòu)銷售

，平臺的互聯(lián)網(wǎng)屬性能將基金業(yè)績快速轉(zhuǎn)化為規(guī)模?div id="4qifd00" class="flower right">

！敖衲?div id="4qifd00" class="flower right">

，金融、地產(chǎn)

、消費等大盤股走弱

，而周期、新能源為主的中小市值股票漲幅明顯

。另一方面

，以螞蟻、天天為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金銷售機構(gòu)

，信息反饋和傳達高效便捷

，迅速將績優(yōu)基金的業(yè)績優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為規(guī)模效應。

東方基金一位基金經(jīng)理認為

，今年市場波動大

，震蕩市下，投資者借道基金參與市場的意愿明顯

；另一方面

，在行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動下

，公募基金類型更加多樣，已成為多元資產(chǎn)配置重要的底層配置品種

，這也是導致績優(yōu)基金整體規(guī)模增長的原因之一

。此外，基金公司不斷加強服務意識

，通過線下和互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道擴大了基金銷售規(guī)模

。

中小市值風格有望延續(xù)公募多策略獲取阿爾法

多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著基金規(guī)模的擴大和中小市值風格轉(zhuǎn)向

，中小市值策略對業(yè)績的貢獻度可能會下降

。這些基金需要深入挖掘行業(yè)阿爾法，才能繼續(xù)獲取超額收益

。

上海一位公募投研人士表示

，基于宏觀經(jīng)濟處于盈利下行、工業(yè)品價格高企但消費品未見明顯通脹的環(huán)境

，確定性高增長的成長股將被市場賦予更高的溢價

。而一些業(yè)績穩(wěn)健的低估值公司也存在超跌反彈的機會，預計中小市值的強勢局面有望持續(xù)到明年年中

。

不過，隨著基金規(guī)模的擴張

，基金經(jīng)理也需要在個股之外尋找超額收益

。

東方新能源汽車主題基金經(jīng)理李瑞告訴記者，他的投資策略主要在于努力通過個股的選擇獲取超額收益

。但不僅限于對行業(yè)整體景氣度的跟蹤

，而是更致力于精細化研究尋找超越行業(yè)Alpha，從產(chǎn)業(yè)趨勢

、產(chǎn)業(yè)鏈

、競爭要素、市場格局等六大方面把握投資框架性及完整性

。

“年底估值切換的窗口期

，只有業(yè)績確定性強、可見度高的行業(yè)和個股才能成為估值切換的主要方向

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！崩钊鸨硎緦⒅攸c關(guān)注明年景氣度可以持續(xù)甚至加速的方向，比如新能源汽車板塊

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！皬漠a(chǎn)業(yè)升級角度講，傳統(tǒng)制造領(lǐng)域?qū)⒂瓉砀叨嘶?div id="4qifd00" class="flower right">

、自動化的投資機會

，新興制造領(lǐng)域成長空間巨大

，國內(nèi)已率先形成具備全球競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，一批優(yōu)秀

、勤奮的企業(yè)家?guī)ьI(lǐng)的隱形冠軍正在脫穎而出

。”

北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理表示

，后市會聚焦在消費和科技兩個領(lǐng)域

，新能源、半導體是最主要的投資方向

；對于今年調(diào)整較多

、景氣度正在復蘇的消費股也會持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞：市值績優(yōu) 收益

責任編輯：孫知兵

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