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同濟(jì)大學(xué)教授黃運(yùn)成：董監(jiān)高對(duì)于“披星戴帽”公司極低的信披合格率負(fù)有不可推卸的責(zé)任

2021-12-08 11:01:23來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)

作者：中國(guó)證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授

、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

新華財(cái)經(jīng)北京12月8日電 題：董監(jiān)高將個(gè)人利益凌駕于公司利益之上是184家公司被實(shí)施*ST和ST的根本原因

盡管董監(jiān)高對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)盡責(zé)和勤勉義務(wù)

，但現(xiàn)實(shí)中也不乏董監(jiān)高違規(guī)行為的發(fā)生

。本篇以A股市場(chǎng)中被實(shí)施*ST（退市風(fēng)險(xiǎn)警示）和ST（其他風(fēng)險(xiǎn)警示）的公司為樣本

，分析被實(shí)施*ST和ST的公司的市值分布

，揭示董監(jiān)高在公司被實(shí)施*ST和ST過(guò)程中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任

。

截至2021年10月31日

，A股被實(shí)施*ST和ST的公司共有184家

，其中被實(shí)施*ST的公司有106家

，被實(shí)施ST的公司有78家。

按市值區(qū)間分類(lèi)

，①第一類(lèi)公司（市值在1000億元以上）共0家

，數(shù)量占比0%；②第二類(lèi)公司（市值在500億元~1000億元）共0家

，數(shù)量占比0%

；③第三類(lèi)公司（市值在100億元~500億元之間）共10家，數(shù)量占比5.43%

；④第四類(lèi)公司（市值在50億元~100億元之間）共16家

，數(shù)量占比8.70%；⑤第五類(lèi)公司（市值在50億元以下）共158家

，數(shù)量占比85.87%

。

從市值分布上看，被實(shí)施*ST和ST的公司

，近95%市值低于100億元

。

在2020和2021年被實(shí)施*ST的上市公司中，屬于財(cái)務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司有101家

，數(shù)量占比95.28%

；屬于規(guī)范類(lèi)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司有5家，數(shù)量占比4.72%

?div id="jfovm50" class="index-wrap">？梢?jiàn)，絕大多數(shù)被實(shí)施*ST的上市公司是由于財(cái)務(wù)類(lèi)原因而被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的

。

財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市情形主要有三種原因：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度

，①經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元；②期末凈資產(chǎn)為負(fù)值

；③財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告

。

無(wú)論是以上三種原因的哪一種，都反映了上市公司存在不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的風(fēng)險(xiǎn)

。除去經(jīng)濟(jì)

、市場(chǎng)環(huán)境等外部因素，究其內(nèi)因則都與董監(jiān)高的不規(guī)范行為和經(jīng)營(yíng)管理能力差密切相關(guān)。

在2021年已公布數(shù)據(jù)的A股公司中

，信息披露合格率為96.29%

；而被實(shí)施*ST和ST的公司里，信息披露合格率僅有46.20%

。

董監(jiān)高對(duì)于前述被實(shí)施*ST和ST公司極低的信披合格率負(fù)有不可推卸的責(zé)任

。追溯信披違規(guī)的根本原因，恰是董監(jiān)高將個(gè)人利益凌駕于公司整體利益之上

。

對(duì)2020和2021年上市公司董監(jiān)高因違規(guī)被處罰的次數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)

，A股上市公司近兩年董監(jiān)高平均違規(guī)0.95次；被實(shí)施*ST和ST的上市公司董監(jiān)高平均違規(guī)8.34次

，違規(guī)次數(shù)遠(yuǎn)高于A股上市公司均值?div id="d48novz" class="flower left">

？梢?jiàn)董監(jiān)高的不規(guī)范行為是上市公司被*ST和ST的根本原因

。

綜上，董監(jiān)高不應(yīng)越過(guò)行為規(guī)范的紅線

，完善信息披露

，才是上市公司發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)的根本。

關(guān)鍵詞：同濟(jì) 合格率大學(xué)教授

責(zé)任編輯：孫知兵

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