【看新股】螢石網(wǎng)絡(luò)IPO：背靠海康威視 留意關(guān)聯(lián)交易及存貨增長(zhǎng)等風(fēng)險(xiǎn)

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圖2：2018年至2021年H1螢石網(wǎng)絡(luò)向關(guān)聯(lián)方銷售商品/提供勞務(wù)金額及營(yíng)收占比

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快但主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)

螢石網(wǎng)絡(luò)是一家智能家居服務(wù)商及物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)提供商。2021年上半年

，公司來(lái)自智能家居產(chǎn)品的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比為87.77%，其中最主要的產(chǎn)品為智能家居攝像機(jī)，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的70.21%，其余為智能入戶產(chǎn)品、其他智能家居產(chǎn)品以及配件產(chǎn)品。

公司云平臺(tái)服務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比保持穩(wěn)定

，2018年至2021年上半年均在10%至15%之間。截至2021年6月末，公司的螢石物聯(lián)云平臺(tái)共接入各類物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備1.36億臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)設(shè)備接入數(shù)1.04億臺(tái)。

2018年至2020年，螢石網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)整體處于較快增長(zhǎng)趨勢(shì)

，期間營(yíng)收從15.29億元上升至30.79億元、歸母凈利潤(rùn)從1.32億元上升至3.26億元。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受益于行業(yè)的較快發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)家用智能視覺(jué)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模從2018年99億元上升至2020年331億元。根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)智能家居攝像機(jī)出貨量達(dá)4040萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.1%，到2025年將達(dá)到8175萬(wàn)臺(tái)。

2021年上半年

，螢石網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)20.06億元和2億元。

圖3：2018年至2021年H1螢石網(wǎng)絡(luò)營(yíng)業(yè)收入

、歸母凈利潤(rùn)

螢石網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)面臨著較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)

。智能家居產(chǎn)品領(lǐng)域，公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括小米集團(tuán)及其生態(tài)鏈企業(yè)、360、凱迪仕、科沃斯等企業(yè)，螢石網(wǎng)絡(luò)在2020年智能家居攝像機(jī)領(lǐng)域的全球市場(chǎng)份額約14.39%；物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)領(lǐng)域，公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為大型互聯(lián)網(wǎng)公司