建信基金：2022年聚焦持續(xù)景氣

、消費提價和困境反轉(zhuǎn)機會

，2022年市場波動料加大，非金融A股的盈利增速將有所回落，盈利下行周期可能貫穿全年。但A股整體估值不“貴”，PE、PB都處于歷史中樞偏下位置，仍在收縮過程中，不存在明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險。宏觀層面的穩(wěn)增長和貨幣信用雙穩(wěn)，將在估值和風(fēng)險偏好方面對股市形成支撐。

建信基金分析稱

，2022年中小盤風(fēng)格可能收斂，中大盤藍籌白馬有望修復(fù)，但仍然需要跟蹤風(fēng)格二次切換的時點，盈利下行期應(yīng)著重尋求經(jīng)營的確定性，微觀層面不僅要關(guān)注成長因子，還要關(guān)注質(zhì)量因子。

板塊及行業(yè)方面

，建信基金建議關(guān)注三條主線。一是相對優(yōu)勢仍然持續(xù)的高景氣成長板塊，包括軍工、汽車及零部件、新材料、高端裝備等，尤其是關(guān)注新能源汽車從“電動化”到“智能化”過程中的機會，以及新能源鏈條中的風(fēng)電、綠電運營、上游資源品等。二是消費板塊的提價趨勢，隨著疫情影響邊際減弱，需關(guān)注消費板塊投資的大邏輯從“高端消費”轉(zhuǎn)向“性價比消費”的可能性，包括大眾品提價和大眾消費機會，如啤酒、調(diào)味品、食品、農(nóng)業(yè)等。三是困境反轉(zhuǎn)的板塊，一方面是疫情緩解帶來的機會，包括酒店、航空、機場、景區(qū)等，另一方面是政策方向緩和帶來的超跌修復(fù)機會，包括互聯(lián)網(wǎng)龍頭和房地產(chǎn)國企龍頭等。

關(guān)鍵詞： 景氣 困境 基金