14家科創(chuàng)板公司18次詢價轉讓 平均“八七折”吸引機構進駐
上市公司重要股東的減持行為,向來備受投資者關注
,尤其是某些大比例減持更被投資者調侃為“減持雷”
。
對于股東而言,如何合規(guī)合理的進行減持
、盡可能減少對于市場的沖擊
,也是其必須考慮的問題。從實踐中來看,科創(chuàng)板“獨有”的詢價轉讓制度,確實在一定程度緩釋了市場壓力。
1月24日晚間
,金山辦公披露股東詢價轉讓結果。公告顯示,9個股東合計轉讓461萬股股票,占比總股本的1%,轉讓價為235.03元/股。13家機構受讓該部分股票,包括外資金融機構、基金公司、證券公司等。記者注意到
,這并不是金山辦公股東第一次采用詢價轉讓方式實現(xiàn)減持。早在2020年12月份,金山辦公股東就以此方式成功轉讓470萬股股票。作為科創(chuàng)板特有的創(chuàng)新減持方式,詢價轉讓正逐步獲得市場越來越多的認可
。詢價轉讓制度真正在市場落地始于2020年8月份,中微公司首次引入詢價轉讓,所涉大部分股份得以順利出讓。記者綜合同花順iFinD數(shù)據及相關公告統(tǒng)計
,詢價轉讓制度落地后,截至1月25日發(fā)稿,已有14家科創(chuàng)板上市公司的相關股東進行了累計18次詢價轉讓交易,其中金山辦公等4家公司的股東均進行了兩次交易。出讓方表示,轉讓原因均為自身資金需要,受托實施方也都是中信證券、中金公司等頭部券商。對于買賣雙方而言
,最關心的無疑是轉讓定價問題。根據相關規(guī)定,詢價轉讓設置股價下限價格(以下簡稱“底價”) ,不得低于發(fā)送認購邀請書之日前20個交易日科創(chuàng)公司股票交易均價(以下簡稱“參考價”)的70%。
!辟Y深投行人士王驥躍對記者表示記者發(fā)現(xiàn),上述公司的詢價轉讓底價與參考價比值跨度較大
,數(shù)據顯示,在14家公司參與的18次詢價轉讓交易中,詢價轉讓底價占比參考價的比例范圍為70.76%至96.91%。然而
,從實際成交價格來看,轉讓價普遍高于底價,最高者提升逾20%,由此也能看出受讓機構對于相關公司的信心。據相關數(shù)據,上述18筆交易中有11筆的轉讓價高于底價。其中,天奈科技升幅最大,最近的一次轉讓價為105.10元/股,較底價高出22.21%。引人注意的是
,即使轉讓價高于底價,但相較于參考價,平均“八七折”的折扣力度仍具有不小的吸引力。上述數(shù)據顯示,前述18筆交易中,轉讓價與參考價比值的范圍為73.07%至112.72%,平均值約87%。業(yè)內專家認為,總體上看
,詢價轉讓方式具有對二級市場沖擊小、滿足股東合理退出需求、定價更加市場化等優(yōu)勢,尤為適合大比例減持交易。“詢價轉讓本質上是批發(fā)零售交易
,先由批發(fā)商接下減持的限售股,然后在二級市場上逐漸流通或長期持有?div id="4qifd00" class="flower right">,“這樣可以避免直接減持對二級市場的沖擊
。”
“詢價轉讓能夠很好地滿足老股東
,特別是創(chuàng)投資本股東的退出需求
。”聯(lián)儲證券投資銀行部資本市場部負責人裴娟對記者分析
,不同屬性的資金覆蓋企業(yè)不同的成長階段
,而創(chuàng)投資金的使命就是陪跑企業(yè)的初創(chuàng)期,并在企業(yè)上市后實現(xiàn)合理退出
?div id="jfovm50" class="index-wrap">!霸儍r轉讓的規(guī)模比較大,實施下限為公司總股本1%
,與傳統(tǒng)轉讓方式相比無上限要求
,這就滿足了創(chuàng)投資本的退出需求。而且
,這些資金很可能繼續(xù)回流多層次資本市場
。”裴娟進一步說
。
與此同時
,具有顯著優(yōu)勢的詢價轉讓也有諸多條件限制,如轉讓股份須為首發(fā)前股份、受讓方為特定機構投資者、受讓后6個月內不得轉讓等。在業(yè)內專家看來,對于詢價轉讓的限制性規(guī)定仍有優(yōu)化空間。
“作為科創(chuàng)板減持的一項創(chuàng)新制度,詢價轉讓市場認知度還不是很高
,只有一部分公司勇于嘗試。”裴娟表示,相比于傳統(tǒng)減持方式,詢價轉讓的流程周期較長、費用相對較高、不確定性較大、有發(fā)行失敗風險。同時,6個月的鎖定期一定程度上限制了機構投資者參與詢價的積極性
。建議詢價轉讓制度盡量簡化轉讓流程,價格和鎖定期也可以向著更加市場化的方向調整。
“相較于6個月的鎖定期
,將其縮短至3個月可能更為合理
。”王驥躍建議
,在科創(chuàng)板20%日漲跌幅規(guī)則下
,現(xiàn)行規(guī)定的最低折價不足以彌補鎖定期內的風險,可以考慮放開價格限制
責任編輯:孫知兵
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